能化产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：刘琛瑞Z0017093审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 聚酯日报 【PTA】 受本周PX较强影响，PTA虽然短期累库但仍旧跟涨，后期随着检修预期增加，聚酯负荷提高供需有改善预期，且由于注册仓单，流通性受到一定限制，本周基差走强显现。PTA的加工费在240附近，后期要注意的是下油织厂的恢复情况，一般元宵以后初见端倪，预期旺季到来，总体3-4月供需良好，建议做扩加工费。 【PX】 本周在俄油制裁影响下SC表现相对较强，山东地炼的负荷下降也引起市场关注，再加上美汽油裂解价差走高，主要关税问题悬而未决市场有一定担忧，另外，内因来说，PX意外检修增加，本周负荷86.2%，主要金陵、九江、盛虹、福化有所降负荷，镇海炼化略提负。后期检修季到来预期，且PX-MX仍旧60-70的位置，对PX来说仍有支撑。PXN在紧张预期下扩至250附近，甲苯二甲苯的调油经济性走弱，但是估计目前影响芳烃还为时尚早，PXN总体继续逢低做多思路。 PVC日报 本周PVC先下跌后略有反弹，主要是周五有一些关于碳中和的传闻，05上大约2万张空单避险离场，导致出现了明显反弹。12月后的PVC基本面是有明显改善的，目前看1月的表需数据也非常好，春节的累库幅度也并不高，这种好转是延续的。叠加后面的春检和旺季，PVC05合约要跌破5000我们认为比较难，且目前的空头仍然比较集中，博弈上也比较吃亏，稍有风吹草动就会引起明显的空杀空，类似本周五的这种表现，对应目前的估值，以PVC目前的供需格局看，破位下跌难度较大，且外围需求有好转迹象，整体不是很建议低位继续做空，建议先观望一下，即使做空也需要更好的安全边际。 甲醇日报 甲醇震荡走强，春节开工高位运行，内地季节性大量累库，假期市场价格整体走低，节后内地价格超跌后沿海烯烃采买给予价格支撑，此外春检计划逐步排出，新奥、荣信、华昱、久泰大路等主力装置均在三月有检修计划，促使甲醇价格止跌反弹，短期来看，内地上游仍有较大的压力，供应压力仍存，贸易商持货较多，但春检及烯烃补库预期对甲醇形成支撑，预计短期内地价格偏强运行。港口库存来看，1月港口不去库主要对应在mto库存端，而现在兴兴存在重启预期，叠加伊朗暂未出现明显复工迹象，1月伊 朗发船17.4w，2月发船4w，伊朗回归持续拖延，兴兴停车后已采买进口船货，此外富德短停不影响其在2月有备货行为，假设港口回归一套mto，港口供需偏紧，而伴随着内地下游季节性复苏，港口内地有望呈现共振走强。综上前期卖权继续到期，多单入场。 橡胶日报 橡胶期货盘面弱势走低，下游买盘气氛偏淡，成交一般。部分厂春节假期安排陆续出炉，需注意停工周期。总体订单水平同比偏弱。短期供应强于需求局面未改，天然橡胶或维持宽幅震荡运行。 尿素日报 从供应面来看，国内尿素日产预期在19.7-19.9万吨附近，日均产量提升。需求方面，元宵节前工业复工较为缓慢，且由于春节前，中游贸易商以及复合肥工厂大量抄底补库，中游库存以及下游原料库存得到明显补充，因此春节后现货成交明显转弱，现货价格有所回调，暂时补仓积极性不高。农业受冷空气影响，备肥放缓，观望为主。目前由于交割区降雨偏少，农业基层需求仍启动较为缓慢，进入2月中旬后，返青肥或带动部分农业需求启动。因此短期来看，尿素企业库存高位，市场缺乏信心，现货或震荡下跌的格局，长期来看，农业旺季到来或有反弹。 苯乙烯日报 受新阳一套35万吨装置停车检修影响，开工率降至76.6%。需求端受春节影响，下游综合需求减量明显，尤其是EPS，春节期间下游EPS工厂基本关停，关注节后下游3S，尤其是EPS复工情况，下游需求恢复关系苯乙烯去库节奏。最新数据看苯乙烯华东港库14.6万吨，节中累库5.14万吨。节后首日开盘，市场先是交易纯苯去库预期以及苯乙烯春节期间港口累库不及预期，盘面偏强运行，后随着库存统计数据公布，累库超预期，情绪冷却，盘面整理回调，与纯苯一样，目前苯乙烯隐性库存也比较高，节后第一周 工厂装置负荷变动消息反复，但在较高的库存下，盘面上涨乏力，需求恢复仍需时间，后续关注苯、苯乙烯需求恢复情况以及去库节奏。