油料周报：大豆下游消费预期增长，油料震荡偏强

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周国内现货整体价格涨0.02-0.05元/斤，主要集中于高蛋白货源涨价，市场询单问价存在，走货依旧相对有限。目前主产区农户余粮不多惜售情绪强烈，贸易商现货走货不多故也不愿意提价收购，购销整体局面处于僵持。春节过后，市场预估下游消费存在增长空间，预计对于价格存小幅拉动可能，叠加在收储政策托底下，价格预计稳中小涨运行。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 中性 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 本周国内花生价格偏强震荡。截止至2025年2月6日，全国通货米均价为8200元/吨，较上周价格震荡上涨。本周国内花生报价稳中稍显坚挺，局部白沙延续坚挺走势，但价格持续上涨势头不足，因市场接受能力一般，贸易商高价采购谨慎，成交量不大；短期看花生报价依然存支撑。预计下周花生价格平稳震荡运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1花生市场分析......................................................................................................................................................................................3大豆市场分析......................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%.....................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨................................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩...................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷....................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2505收盘价4079元/吨，环比上涨53元.涨幅1.3%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05-159，较上周上涨27；宝清地区食用豆基差A05-219，较上周上涨7；富锦地区食用豆现货基差A05-179，较上周上涨27；尚志地区食用豆现货基差A05-179，较上周上涨27。 ■大豆供需 Mysteel预估：2月预估到港350万吨，3月预计400万吨，4月预估到港900万吨。农产品根据发船数据对大豆月度到港预估，2025年2月巴西大豆对中国到港86万吨，阿根廷大豆对中国到港0万吨，美国大豆对中国到港为165万吨，共计251万吨，3月巴西大豆预到港229万吨，美国大豆对华到港为57万吨，共计286万吨。4月巴西大豆预估到港445万吨。 ■后市展望 本周国内现货整体价格涨0.02-0.05元/斤，主要集中于高蛋白货源涨价，市场询单问价存在，走货依旧相对有限。目前主产区农户余粮不多惜售情绪强烈，贸易商现货走货不多故也不愿意提价收购，购销整体局面处于僵持。春节过后，市场预估下游消费存在增长空间，预计对于价格存小幅拉动可能，叠加在收储政策托底下，价格预计稳中小涨运行。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2503合约8084元/吨，环比上周上涨174元，涨幅2.1%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK03+420，较上周上下降70；山东临沂地区现货基差PK03-80，较上周上周下降70,河北衡水地区现货基差PK03+220，较上周下降170。 ■花生供需 据Mysteel调研显示据Mysteel调研显示，截止到2月6日国内花生油样本企业厂家花生库存统计189501吨，较上周增加670吨。油厂到货情况：本周油厂到货量为670吨，工厂到货量较上周大幅减少。商品米市场交易情况：本周内贸市场到货量不大，市场需求不明显，整体销量一般，销量未见明显好转，多数市场价格稳中偏强。 ■后市展望 本周国内花生价格偏强震荡。截止至2025年2月6日，全国通货米均价为8200元/吨，较上周价格震荡上涨。本周国内花生报价稳中稍显坚挺，局部白沙延续坚挺走势，但价格持续上涨势头不足，因市场接受能力一般，贸易商高价采购谨慎，成交量不大；短期看花生报价依然存支撑。预计下周花生价格平稳震荡运行。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com