2025年2月7日市场总览显示，铁水日产大增2.99万吨至228.44万吨/天，炼钢利润尚可，盈利比例抬升至51.5%。焦炭第七轮降幅后持稳，焦化利润区域性分化但基本仍存，日产保持较高位水平。焦炭整体库存维持高位，产端压力明显加大，因此第八轮提降声音一直存在。炼焦煤矿产量有所复产，停产煤矿数量为44个，基本处于正常复产节奏。现货竞拍成交情况近期有明显好转，终端对部分低价煤种补库力度较大。炼焦煤总库存季节性消化，但相较往年库存依然高位，下游焦化厂和钢厂持续补库力度预计有限。整体来看，碳元素供应端仍较充裕，煤矿整体复产进度并不算慢，但下游铁水受钢材出口等带动复产进度好于预期，关注后续铁水增产持续性。今日煤焦期价涨幅较大主要受能耗双控政策预期的影响，盘面升水较大，注意大幅上涨后的回落风险。
核心数据：
- 铁水日产：228.44万吨/天（大增2.99万吨）
- 炼钢利润率：51.5%
- 焦炭库存：高位
- 停产煤矿数量：44个
- 现货竞拍成交：明显好转
- 炼焦煤库存：季节性消化，但高于往年
- 焦化厂补库力度：预计有限
研究结论：
- 供应端充裕，煤矿复产进度不慢，但下游铁水增产受钢材出口带动，关注持续性
- 煤焦期价受能耗双控政策预期影响上涨，需警惕大幅上涨后的回落风险
研究院曹颖 Z0012043
铁水日产大增2.99至228.44万吨/天，炼钢利润尚可，盈利比例抬升至51.5%。焦炭第七轮降幅后持稳，焦化利润区域性分化但基本仍存，日产保持较高位水平。焦炭整体库存维持高位，产端压力明显加大，因此第八轮提降声音一直存在。炼焦煤矿产量有所复产，停产煤矿数量为44个，基本处于正常复产节奏。现货竞拍成交情况近期有明显好转，终端对部分低价煤种补库力度较大。炼焦煤总库存季节性消化，但相较往年库存依然高位，下游焦化厂和钢厂持续补库力度预计有限。整体来看，碳元素供应端仍较充裕，煤矿整体复产进度并不算慢，但下游铁水受钢材出口等带动复产进度好于预期，关注后续铁水增产持续性。今日煤焦期价涨幅较大主要受能耗双控政策预期的影响，盘面升水较大，注意大幅上涨后的回落风险。
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