能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2025-02-07 日度观点: ◆PVC： 公司资质 2月6日PVC主力05合约收盘5166元/吨（+3），常州市场价4920元/吨（-30），主力基差-246元/吨(-27），广州市场价5110元/吨（-30），杭州市场价4930元/吨（-40）；兰炭中料880（0）元/吨，乌海电石2425（0）元/吨，乙烯7600（0）元/吨。长期看PVC需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制，且出口体量总体占比小；供应端仍有新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，库存高企供应压力较大；基本面依旧是需求不足、产能过剩，供需宽松格局。春节前后，国内PVC续维持高供应走势，下游预计在农历正月十五后逐渐恢复开工，节日期间累库同比偏高。一季度不少新产能投放，出口预计有一定支撑，但地产低迷内需疲弱，整体PVC去库压力较大。整体预期震荡偏弱运行，后期关注新增投产进度、春检落地情况、下游复工以及出口情况等，政策端关注两会以及美联储降息、特朗普上台后的政策变化等。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 张英 ◆烧碱： 咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021投资咨询编号：Z0021335 2月6日烧碱主力SH05合约收3276元/吨（+7），山东市场主流价1010元/吨（+10），折百3156元/吨（+31），液氯山东-500元/吨（+100）。1月25日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格上调20元/吨，执行出厂在930元/吨（折百2906元/吨）。中期上涨还没有结束，低多思路不变，但短期大涨后注意调整风险。第一，从近端来看，氧化铝需求旺盛补货需求还在，但非铝需求淡季还未恢复，短期需要关注氧化铝补货持续性和非铝恢复情况，关注春节后去库情况。第二，从远端来看，春季检修+氧化铝投产（创源100+文丰160-320+广西华昇200）备货，现货仍有缺口预期。氧化铝的投产到3月份才能逐步从预期走向现实，现在没办法证伪。后面的拐点需要看到现货滞涨，或者超季节性累库。另外，从限仓和交割逻辑来讲，05合约到3月之后，重点关注现货情况以及仓单情况。从期现结构来看，2—4月份是contango结构，5—12月是back结构，如果后面完全变成back结构，比如现货超过盘面，盘面一直是近强远弱的格局，可能就要偏谨慎了，预期会有一些转变。 ◆尿素： 尿素主力合约收盘于1729元/吨，现货价格窄幅下调，中小颗粒尿素河南市场价1630元/吨，山东市场价1620元/吨。供应端尿素开工负荷率提升，主要为气头企业开工负荷率恢复。成本端无烟煤市场整体仍以稳为主。随着尿素价格止跌，尿素毛利率企稳。需求端农业需求零星施用。复合肥企业产能运行率和库存维稳运行，目前以生产储备为主，下游拿货也是储备需求。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端尿素企业库存处于历史高位，港口库存维稳运行。尿素目前注册仓单9385张，合计尿素18.77万吨。主要运行逻辑：尿素供应环比恢复，尿素日 均产量19万吨左右，企业库存处于高水平状态。尿素处于农业需求淡季，其他以储备、复合肥厂拿货及工业需求为主，近期农肥备货采买和市场投机需求增加，05合约预计宽幅震荡运行，区间参考1600-1850。 ◆甲醇： 甲醇主力合约涨0.39%收盘于2580元/吨，供应端甲醇装置产能利用率提升，内地供应增加。成本端煤炭供应小幅缩减，终端电厂日耗上涨迟缓，市场煤采购积极性欠佳，抑制煤价上涨动力。随着甲醇价格走高，煤制甲醇利润尚可。需求端主力下游需求甲醇制烯烃开工率高位小幅回落，关注烯烃装置开工情况。传统下游需求整体维稳运行。库存端甲醇企业库存量仍处于历史低位。甲醇港口库存量累库。主要运行逻辑：甲醇价格支撑主要为内地库存低位和进口减少预期，近期甲醇开工率提升且外轮卸货量尚可，预计港口甲醇库存或继续累库，但累库幅度或相对有限，前期利多有所减弱，但并未消失，预计甲醇价格震荡运行。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn