【基本面跟踪】
以山东地区为基准，今日32%离子膜碱收于1000元/吨，较上期下调0.99%。节后市场趋于平稳，多数企业累库可控，送主力下游32碱量增加。假期期间个别企业高价轻微回调后企稳，对现货市场无明显影响。其他区域基本平稳。
【市场状况分析】
- 上涨驱动未终结：下游节前备货不足，春节后仍有备货需求；上半年全球氧化铝产能扩张集中，烧碱刚需和囤货增加；2-3月华南检修导致山东-华南货源流转及出口存在支撑。
- 逐步迈入震荡市：一方面，烧碱企业给魏桥送货量上升，超过日耗量，氧化铝企业原材料库存持续上升，意味着涨价囤货终结；另一方面，2月底-3月中旬出口和华南区域套利阶段性终结。
- 中长期趋势：2025年氧化铝行业产能大扩张，非氧化铝下游稳定，烧碱将面临持续性需求端正反馈，中长期趋势偏强。同时，PVC利润亏损加剧、其他耗氯下游竞争激烈，耗氯下游需求偏弱可能导致氯碱失衡，烧碱易被动减产致供需错配。
【趋势强度】
烧碱趋势强度：0（中性）。05合约期货价格山东最便宜可交割现货32碱价格山东现货32碱折盘面基差3276元/吨。
