三重因素下的欧线或将先扬后抑

核心观点

2025年春节后的集运欧线市场预计呈现先扬后抑的走势，主要受关税政策、红海复航和运力供需变化等多重因素影响。

关税政策影响

• 特朗普贸易保护主义政策加征关税，导致中国出口下降，影响集运市场需求。
• 短期内，贸易商提前出货规避关税，叠加欧美补库，需求短期上升。
• 长期看，关税抑制全球贸易需求，中国对美出口受抑。

红海复航影响

• 红海局势不稳定，停火协议持续性存疑，复航时间预计在2025年年中。
• 复航后，大量运力释放可能导致欧线运力过剩，运价下行压力增大。

运力供需变化

• 2024年全球运力增长10.6%，2025年增速放缓至5.8%，但仍高于需求增长。
• 新船交付加剧运力过剩风险，船公司联盟优化运力配置。

成本因素

• 燃油成本：特朗普政策推动美国石油产量增加，油价面临下行压力。
• 环保附加费：欧盟碳税推升单箱成本200-300美元，运价可能上涨。

中国出口情况

• 2024年出口同比增长7.1%，但受关税影响，2025年出口增速可能放缓。
• 对“一带一路”国家出口增速持续10%以上，支撑亚欧航线货量。

研究结论

• 2025年集运市场呈现先扬后抑走势，Q2走强，Q3走弱。
• 需关注货量需求、成本传导、政策冲击等因素综合影响。