专题投资与大趋势 ： 对 DeepSeek 的看法

市场反应与担忧
1月27日，中国半导体行业亚洲市场出现分化，半导体、数据中心和冷却相关企业下跌，而互联网公司表现强劲。市场担忧DeepSeek高效AI模型的潜在冲击，预计科技股未来一周波动，因多家公司将公布财报且股价处于高位。行业需强调投资回报率，证明资本支出扩张的合理性。

DeepSeek模型的影响
DeepSeek开源AI模型在应用商店下载量领先，其10k A100 GPU集群（约0.33个H100性能）在垂直应用中高效，但多模态、实时推理仍需更大规模集群（如Meta用100k H100训练Llama-4）。美国出口限制推动中国AI公司创新，但AGI发展仍依赖高端芯片。

关键数据与讨论

• DeepSeek模型成本仅OpenAI的3%（558万美元），引发对超大规模云计算公司资本支出的担忧。
• AI应用仍处初级阶段，DeepSeek方法降低资本支出比，推动AI基础设施分散化。
• 专业小模型将增加需求，进一步降低成本。

研究结论

• 高级计算能力对AGI发展仍至关重要，但DeepSeek开源模型推动AI投资效率提升。
• 全球AI价值链供应商保持乐观，创光（300308 CH，买入，TP:186元）是国内AI首选标的。
• 投资者需关注AI基础设施的分散化趋势，小型企业创新能力将增强。