公司拟以363亿元现金收购天宁公司987股权
天宁拥有炸药产能3.6万吨，重组后公司炸药总产能为11.4万吨。 点评：1、增厚业绩约3000万年利润，炸药产能增长近50% 。 2、继设立墨脱爆破子公司之后进，西进战略（围绕西藏新疆大发展）的第一步：在国内炸药产能管控情况下，并购可以扩产能以应对重大项目需求。 公司拟以3.63亿元现金收购天宁公司98.7%股权。 天宁拥有炸药产能3.6万吨，重组后公司炸药总产能为11.4万吨。 点评：1、增厚业绩约3000万年利润，炸药产能增长近50% 。 2、继设立墨脱爆破子公司之后进，西进战略（围绕西藏新疆大发展）的第一步：在国内炸药产能管控情况下，并购可以扩产能以应对重大项目需求。 投资建议：25年新产能新产品落地的情况下实现业绩高增长（175%增长），预计公司25/26年归母净利润3.3亿、5.0亿（不含西藏、军工项目），对应13x/9x估值，后续西进战略运作等继续期待，维持重点推荐。
