春节期间海外市场四大热点：关税硝烟起，黄金创新高

核心观点

1. DeepSeek冲击美股：DeepSeek高性能、低成本AI模型对美国科技股基本面和估值造成冲击，对美股科技股带来不确定性和波动率，挑战“逢跌即买”策略。
2. 特朗普关税新政：特朗普启动对加征关税，避险情绪升温。短期对中国出口影响较大，但对美国通胀和美联储政策影响有限。全年关税政策或渐进式，2026年可能完全兑现60%关税承诺。
3. 美联储政策：1月FOMC维持利率不变，但表态偏鸽，市场紧货币情绪缓解。预计3月降息，强美元行情阶段性走弱。
4. 黄金价格创新高：Powell偏鸽表态和特朗普关税担忧推动黄金上涨，叠加DeepSeek冲击美元科技霸权，黄金长期上涨逻辑强化。

关键数据

• DeepSeek模型算力成本560万美元，远低于OpenAI、Google等。
• 美国对华3700亿进口平均加征关税税率19.3%，5000亿商品平均关税约15.1%。
• 2024年Q4美国GDP+2.3%，私人消费拉动+2.82%，私人投资-2.1%。
• 12月PCE指数环比与同比均符合预期。

研究结论

• 特朗普关税政策短期影响有限，但2026年可能完全兑现60%关税承诺。
• 美联储可能3月降息，强美元行情阶段性走弱。
• 黄金短期波动可能加剧，中期和长期上涨逻辑强化。