敏华控股(01999):升至买入评级,目标价6.2港元大和证券 大和发表报告表示，上调对敏华控股（01999）投资评级，由“跑赢大市”升至“买入”，目标价维持6.2港元，此相当预测市盈率15倍，较内地出口同业估值享有10%溢价，其属合适的风险与回报比率股份。 该行称，敏华近期股价回软，认为是由于担心于美国总统特朗普的潜在贸易保护主义措施，但认为敏华基本因素仍然稳健。该行认为，敏华股价已呈超卖，风险回报变得吸引，公司的股权回购计划及股息回报近6厘，对股价构成短期支持。 该行称，不排除特朗普政府增加关税或执行边境税，对敏华盈利带来的负面影响，但影响力度有限。大和续称，因为美国相当依赖沙发进口，2015年美国近半沙发销售均属进口货；另额外成本会由行业供应键的不同持份者摊分；及敏华中国内地业务已成为公司主要收入来源；及有需要时可以租出美国的废置家具厂房。 该行表示，以去年9月30日计，由于敏华持有15亿元现金，有限的资本开支及强劲自由现金流生产力，预期潜在股份回购及特别息可以支持股价。在提升2017财年下半年毛利预测及销售增长后，该行对敏华2017至2019财年的每股盈测进行微调（-2%至+2%）。