能化产业链日报
咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：刘琛瑞Z0017093审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 聚酯日报 【PTA】 本周PTA开工下降，主要是逸盛宁波按计划停车，聚酯也降至80%以内，织造陆续春节放假，总体供需达到相对较宽裕的点。现货流通性依旧不是很多，基差偏强。下游聚酯厂目前库存压力不大，织厂等工厂备好2月原料，节后看市场情况，关注春节期间原油表现，相对虽然行业略好，但总体成本端还会影响心态较大。 【PX】 本周原油价格高位回落，石脑油价格也跟随，石脑油-布伦特价差略有恢复至90以上，临近春节，终端补货，但总体需求略有减弱，不过在后期需求良好的预期下炼厂挺价意愿依旧较强。PX方面，PXN略微缩小至200以内，本周虽有些装置变动，但总体开工以为维持在87%的高位，相比较下游，本周PTA开工继续略下滑2.2%至77.8%，供应相对宽裕，MX仍相对偏强，在成本以及暂时性供需的影响下，估计价格总体偏弱。 PVC日报 近期PVC基本面环比有改善，下游成交有局部好转，总库存去化幅度明显加快，成交也有放量，整体持续幅度略超前期市场预期，同时PVC的成本仍逐步企稳，港口煤炭跌势放缓，兰炭、电石产业链成本也开始逐步企稳。且上周有不少关于碳排放相关政策的传闻，基本面改善+政策风险加大，导致上周空单离场集中，盘面反弹明显，但是整体现货仍然表现比较疲软，基差持续走弱，目前看，整体基本面的改善短期可保PVC短期5000不破，但是要维持继续走强，目前驱动暂时仍看不到，保守震荡对待。 甲醇日报 受到商品情绪以及原油下行影响，本周甲醇下跌后震荡，下周进入春节假期，展望后市，伊朗装置仍未恢复，busher重启后再次停车恢复时间未知，marjan仍未重启，截至目前，伊朗1月发运骤减，仅发出两船7.6w。内地来看，内蒙宝丰二期已经开车，本周有外采询报价。春节假期临近各地物流运输将逐步趋紧且陆续停运，运价持续上移，下游整体备货力度逐步趋弱，行情进入春节阶段。节后来看，甲醇港口供需矛盾依旧存在，尤其是在1月仅发出两船的情况下，后续行情仍有期待，建议卖出近月看跌持有，一来假期较长卖权容易收取时间价值，二来近月甲醇矛盾短时难解决，综上建议卖权持仓过节。 橡胶日报 橡胶期货盘面弱势走低，下游买盘气氛偏淡，成交一般。部分厂春节假期安排陆续出炉，需注意停工周期。总体订单水平同比偏弱。短期供应强于需求局面未改，天然橡胶或维持宽幅震荡运行。 尿素日报 从供应面来看，下周国内尿素日产预期在18.7-19.5万吨附近，日均产量提升。需求面来看，春节期间，因汽运物流基本停滞，仅少数周边尚能发运，需求同步减弱。市场将进入半休市状态，价格大稳小动。尿素农业需求以及工业需求均进入季节性淡季，下游产业链现金流周转依旧缓慢。就期货盘面来看，今年格局与去年类似，下游由于农产品价格低位，备肥较晚导致需求后置，盘面或提前交易旺季预期，但由于目前升水较高以及行业高库存、高供应，旺季预期的投机情绪或有限。整体来看，供应压力仍为主要矛盾，节前预计震荡偏强格局。 苯乙烯日报 上周开工率在77.7%，装置负荷小幅调整，周内市场传闻裕龙苯乙烯装置将停车，后确定并无停车计划。目前国内停车装置均为长停装置，短期内无新增检修计划，开工率维持在相对高位。下游3S中，临近春节EPS开工再次下滑；PS开工率亦下滑，ABS仍维持在相对高位，下游综合需求下降，后续需求在EPS拖累下，预计继续走弱。最新数据看苯乙烯华东港库6.42万吨，继续累库。原油利好出尽，苯乙烯再次回归自身基本面，纯苯港口提货积极超预期去库，苯乙烯供增需减下码头继续累库，目前来看市场开始提前交易年后纯苯去库预期，体现在盘面上选择苯乙烯作为多配，周五盘面有明显的拉涨。但前面有提到目前纯苯的隐性库存是比较高的，苯乙烯方面，年后下游需求韧性也有待于进一步观察，短期建议谨慎追高，年后关注苯、苯乙烯去库节奏。
