您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[五矿期货]:有色金属日报 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

有色金属日报

2025-01-27吴坤金、王震宇、曾宇轲、张世骄、王梓铧、刘显杰、陈逸五矿期货c***
有色金属日报

有色金属日报 2025-1-27 铜 有色金属小组 上周美元指数明显回落、离岸人民币大幅升值,内外盘铜价分化,伦铜收涨0.95%至9269美元/吨,沪铜主力合约收至75410元/吨。产业层面,上周三大交易所库存环比增加0.9万吨,其中上期所库 曾宇轲 从业资格号:F031210270755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 王震宇 从业资格号:F3082524交易咨询号:Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 吴坤金 从业资格号:F3036210交易咨询号:Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 存增加0.9至9.8万吨,LME库存减少0.2至25.8万吨,COMEX库存增加0.2至8.9万吨。上海保税区库存微降。当周铜现货进口亏损扩大,洋山铜溢价下滑,进口清关需求降低。现货方面,上周LME市场Cash/3M贴水扩大至119.8美元/吨,国内市场进入假期状态,成交清淡,周五上海地区现货对期货转为贴水60元/吨。废铜方面,上周国内精废价差缩小至2640元/吨,废铜替代优势降低,再生铜制杆企业放假时间较早造成开工率明显下滑。根据SMM调研数据,上周国内精铜制杆企业开工率环比降低15.3个百分点,需求淡季效应显现。价格层面,美国总统就职后政策有待落地,其控通胀的政策导向预计仍将给大宗市场带来压力,同时美联储议息会议表态也将影响市场情绪。产业上看节前中国库存累积幅度偏小,表现好于季节性,海外现货随着盘面反弹有所走弱,而供应端扰动具有不确定性。总体来看,尽管海外通胀预期承压可能给铜价带来压力,但基本面给予的支撑较强,铜价回调幅度或不深。本周沪铜主力运行区间参考:74500-76000元/吨;伦铜3M运行区间参考:9000-9500美元/吨。 铝 张世骄 从业资格号:F031209880755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 2025年01月24日,沪铝主力合约报收20115元/吨(截止周五下午三点),下跌0.84%。SMM现货 A00铝报均价20170元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单66879吨,较前一日增加74吨。 王梓铧 从业资格号:F031307850755-23375132 wangzh7@wkqh.cn LME铝库存597675吨,减少2500吨。供应端方面电解铝供应维持高位,氧化铝期货现货价格同步走弱,电解铝冶炼成本持续走低,加权成本已低于现货价格,行业整体重回盈利态势。进出口方面,12月原铝进口数据维持高位,后续需密切关注一月价差走阔后原铝进口情况。需求端方面,周内铝锭转为累库态势,春节临近下游消费进入淡季。海外LME库存去化持续,LME升贴水持续走高。整体而言,春节临近消费整体偏弱,国家政策支撑未来预期,消费预期整体良好。铝价预计维持震荡走势,国内主力合约参考运行区间:19600元-20800元。海外参考运行区间:2500美元-2750美元。 刘显杰 从业资格号:F031307460755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 铅 陈逸 从业资格号:F031375040755-23375125 cheny40@wkqh.cn 上周铅价低位震荡,周五沪铅指数收涨0.17%至16732元/吨,单边交易总持仓6.74万手。截至周五下午15:00,伦铅3S较前日同期涨2.5至1960.5美元/吨,总持仓14.5万手。内盘原生基差-80元/吨,连续合约-连一合约价差25元/吨。外盘cash-3S合约基差-39.28美元/吨,3-15价差- 87.18美元/吨,剔汇后盘面沪伦比价录得1.178,铅锭进口盈亏为-458.13元/吨。SMM1#铅锭均价16650元/吨,再生精铅均价16600元/吨,精废价差50元/吨,废电动车电池均价9875元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.01万吨,LME铅锭库存录得22.75万吨。据钢联数据,国内社会库存录减 至4.08万吨。总体来看:美国CPI数据引发的商品反弹短线结束,临近春节,商品波动率边际下行,工业品弱势震荡为主。铅价当前维持震荡磨底状态,近期节日氛围渐浓,但部分蓄企存在节后增产预期,预计铅价偏强震荡为主。 锌 上周锌价持续下行,周五沪锌指数收涨0.71%至23867元/吨,单边交易总持仓18.03万手。截至周五下午15:00,伦锌3S较前日同期涨17至2879美元/吨,总持仓21.72万手。内盘上海地区基差平水,连续合约-连一合约价差-30元/吨。外盘cash-3S合约基差-44.87美元/吨,3-15价差-49.26美元/吨,剔汇后盘面沪伦比价录得1.145,锌锭进口盈亏为-724.9元/吨。SMM0#锌锭均价23730元 /吨,上海、天津基差平水,广东基差40元/吨,沪粤价差-40元/吨。上期所锌锭期货库存录得0.06 万吨,LME锌锭库存录得19.11万吨。根据上海有色数据,国内社会库存录增至6.26万吨。总体来看:美国CPI数据引发的商品反弹短线结束,临近春节,商品波动率边际下行,工业品弱势震荡为主。当前锌矿进入累库周期,供应拐点出现,中期震荡向下格局不改。短期社会库存进入季节性累库阶段,后续下行风险加大。 锡 2025年01月24日,沪锡主力合约报收248020元/吨,下跌0.33%(截止周五下午三点)。国内, 上期所期货注册仓单增加429吨,现为5626吨。LME库存减少100吨,现为4570吨。长江有色锡 1#的平均价为248570元/吨。上游云南40%锡精矿报收234000元/吨。锡基本面方面,国内冶炼厂 维持正常开工状态,进口窗口开放带动国内11月锡锭供应大增,但12月印尼出口减少,同时国内锡精矿供应偏紧,锡矿加工费持续走低,春节临近江西冶炼厂预计将停产休假,供应端环比呈现走弱态势。需求端方面,春节临近,下游需求走弱。国内库存小幅增加,海外库存震荡延续。春节临近,盘面价格主要受到预期影响,沪锡后续预计将呈现震荡走势。国内主力合约参考运行区间:230000元-258000元。海外伦锡参考运行区间:29000美元-31500美元。 镍 本周镍价偏弱运行,1月25日沪镍主力合约收盘价123470元/吨,较前日上涨0.05%,LME主力合约收盘价15580美元/吨,较前日下跌0.38%。现货方面,当前市场整体待假情绪逐渐浓厚,精炼镍现货成交逐渐转冷。宏观不确定性较多现状下,贸易商多不愿节前做库存,节前最后一周有货商家以清库存为主,无货商家多于市场少量收购仓单出售。精炼镍现货成交仍以较低升贴水电积镍资源为主,各品牌精炼镍现货升贴水多持稳,部分品牌因低价走货者离场现货升贴水稍有上涨,金川电解及其余升水较高品牌现货资源成交偏冷,现货升水有所回落。镍市场基本面需求回落主导叠加矿端消息面支撑走弱,价格表现弱势,但能否突破区间尚缺乏明显驱动。预计短期镍价偏弱震荡运行为主,沪镍主力合约价格运行区间参考122000-125000元/吨,伦镍3M合约运行区间参考15000- 16000美元/吨。预计今日镍价震荡运行为主,沪镍主力合约价格运行区间参考122000-126000元/ 吨,伦镍3M合约运行区间参考15200-16000美元/吨。 碳酸锂 周五五矿钢联碳酸锂现货指数(MMLC)晚盘报76561元,与前日持平周内-0.08%。MMLC电池级碳酸锂报价76500-78300元,工业级碳酸锂报价74500-75900元。LC2505合约收盘价79580元,周内跌 -1.44%,主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价2180元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价 860-910美元/吨,周内+0.57%。 下游备货已完成,缺少产业驱动,短多资金周二获利了结。节后乐观预期支撑锂价企稳调整。供给端,临近假期,碳酸锂产量连续下调,较前期高值回落超13%。需求端强排产无法证伪,市场担忧假期结束供需侧复工可能出现时间错配,造成现货阶段性偏紧。目前上下游长协谈判进度缓慢,短期锂盐厂在定价中更为主动。原料价格进入近年低位,下游提前备货意愿将释放,对底部形成支撑,碳酸锂进一步下探的空间十分有限。着重关注近期海外锂矿企业季报期涉及的生产经营决策调整。交易所周五调保,节前多空资金偏谨慎,预计最后一个交易日盘面震荡。广期所碳酸锂主力合约参考运行区间78000-81000元/吨。 氧化铝 2025年1月24日,截止下午3时,氧化铝指数日内下跌0.33%至3582元/吨,单边总持仓20.6万 手,较前一交易日减少1.9万吨。现货方面,广西、贵州、河南、山东、山西和新疆地区现货价格分别下跌160元/吨、150元/吨、100元/吨、140元/吨、100元/吨和100元/吨。基差方面,山东现货价格报3860元/吨,升水主力合约226元/吨。海外方面,MYSTEEL澳洲FOB价格维持568美金 /吨,进口盈亏报-1056元/吨。 总体来看,原料端,国产矿仍未见规模复产,几内亚矿石发运大幅恢复,预计随着矿石到港增加,矿石紧缺局面将有所缓解,矿价后续将逐步回落;供给端,前期部分检修产能恢复,山东和广西地区新增产能投产进度顺利,预计氧化铝产量将逐步上行;需求端,电解铝开工仍维稳,增产及减产并行。进出口方面,海外氧化铝报价走低,国内外氧化铝供应同步转松,进出口结构短期预计维稳。策略方面,现货价格崩塌带动近月合约大跌,期货价格逐渐跌至成本支撑附近,成本需观察矿价和液碱价格波动,短期建议观望为主。氧化铝盘面多空博弈激烈,短期价格波动剧烈,建议做好风险控制。国内主力合约AO2502参考运行区间:3450-3850元/吨。 不锈钢 周五下午15:00不锈钢主力合约收13040元/吨,当日-0.15%(-20),单边持仓30.52万手,较上一交易日-14799手。 现货方面,佛山市场宝新304冷轧卷板报13250元/吨,较前日持平,无锡市场宝新304冷轧卷板报 13700元/吨,较前日持平;佛山基差210(+20),无锡基差660(+20);佛山宏旺201报8600元/吨, 较前日持平,宏旺罩退430报7800元/吨,较前日持平。原料方面,山东高镍铁出厂价报940元 /镍,较前日持平。保定304废钢工业料回收价报8850元/吨,较前日持平。高碳铬铁北方主产区报 价7200元/50基吨,较前日持平。期货库存录得98465吨,较前日+302。据钢联数据,社会库存录得93.19万吨,环比增加4.73%,其中300系库存60.88万吨,环比增加4.21%。节前现货市场心态有所好转,尤其是对年后的行情有一定乐观预期。青山钢厂1-2月份检修减产,300系热轧到货偏少,节后青山产地缺货的情况在短期内难以改变,对热轧市场2月行情有所支撑,冷轧市场情况因货源相对较多,行情走势仍存压力。年底阶段,场内主流资源报价偏稳为主,无太多变化,离场商家继续增多,在岗也大多处理现有急单,忙于收尾离场,现有量价行情实际参考意义不大,后市关注社库去化速度以及钢厂后续的排产和原料价格。 有色金属重要日常数据汇总表 2025年1月24日日频数据 最新盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 257625 (1425) #N/A #N/A (119.75) 98049 #N/A 21765 1398 398523 (5915) (70) (360) 8.23 8.16 8.26 (305) 铝 595175 (2500) #N/A #N/A (7.33) 176369 #N/A 65479 (1400) 408733 520 (20) (75) 7.71 7.72 8.85 (2993) 锌 188425 (2700) #N/A #N/A (45.14) 20499 #N/A 578 0 180306 (11

你可能感兴趣

hot

有色金属日报

国投安信期货2024-07-19
hot

有色金属日报

安信期货2024-07-22
hot

有色金属衍生品日报

银河期货2024-07-02
hot

有色金属衍生品日报

银河期货2024-06-24
hot

有色金属日报

安信期货2024-07-03