铁矿石：预期支撑，偏强震荡

铁矿石：预期支撑，偏强震荡 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2505价格延续相对强势，收于806.5元/吨，持仓49.5万手，持仓增加2.4万手。 供应 受澳洲天气影响，当地发运量骤降。 需求 钢厂开工再度季节性转弱，但整体下降幅度符合市场预期。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为14934.31，环比下降121.74，日均疏港量225.45，上升0.97。分量方面，澳矿6564.48降40.96，巴西矿5615.02降134.9，贸易矿9712.23降56.54，球团412.41增31.72，精粉1106.78增25.55，块矿1939.62降88.09，粗粉11475.5降90.92。（单位：万吨） 总结及投资建议： 随着黑色板块价格企稳反弹，矿价也顺势大幅攀升，主力合约价格再度涨至800元/吨上方。供应方面，澳洲受天气影响，发运量出现骤降；需求方面，钢厂开工再度季节性转弱，但整体下降幅度符合市场预期。综合来看，当前宏观预期与基本面供给侧利多形成共振，对矿价形成显著支撑，但节后上方空间仍受制于市场对于下游成材需求表现的较大分歧，价格走势或较为纠结，建议投资者控制过节风险，轻仓度过假期。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2505价格延续相对强势，收于806.5元/吨，持仓49.5万手，持仓增加2.4万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口进口矿现货价格相对稳定，青岛港64.5%卡粉上升0元/吨至915元/吨，62.5%BRBF上升0元/吨至810元/吨，61.5%PB粉上升1元/吨至791元/吨，61%金布巴粉下降1元/吨至746元/吨，56.5%超特粉下降5元/吨至655元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉下降19/吨至956元/吨，邯邢66%铁精粉上升31元/吨至944元/吨，莱芜65%铁精粉上升31元/吨至862元/吨。 本周普氏62%指数收于105.25美金/干吨，较前一周上涨1.10美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 本周价差表现相对稳定。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2501合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水60.3元/吨，较前一周缩窄1.9元/吨。铁矿石2505-2509价差为34.5元/吨，较前一周变动+10.0元/吨； 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至1月17日，澳大利亚周发货量1128.5万吨，巴西周发货量407.5万吨，合计1536万吨，环比下降599.4万吨，中国北方到港量984.7吨，环比下降257.5万吨。 国产矿产能利用率： 截至1月24日，全国266座矿山产能利用率为62.99%，环比下降0.12%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为17.6美金，环比下降0.46美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为6.05美金，环比下降0.51美金。 受澳洲天气影响，当地发运量骤降。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至1月17日，Mysteel统计全国247钢厂高炉产能利用率为84.64%，环比上升0.36%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为811.58万吨，较上周下降12.48万吨，产量下降主要来自螺纹方面。 钢厂开工再度季节性转弱，但整体下降幅度符合市场预期。 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为14934.31，环比下降121.74，日均疏港量225.45，上升0.97。分量方面，澳矿6564.48降40.96，巴西矿5615.02降134.9，贸易矿9712.23降56.54，球团412.41增31.72，精粉1106.78增25.55，块矿1939.62降88.09，粗粉11475.5降90.92。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 近期成材价格呈现显著反弹，带动利润指标转暖。 面利润方面，截至1月24日，螺纹钢2505合约面利润为94.77元/吨，较上周上升17.53元/吨；热卷2505合约面利润140.77元/吨，较上周上升1.53元/吨。 现货利润方面，截至1月24日，螺纹钢现货利润为65.22元/吨，较上一周上升41.63元/吨；热卷现货利润为75.22元/吨，较上一周上升41.63元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 本周铁矿石主力合约I2505价格延续相对强势，收于806.5元/吨，短期上方压力位参考830元/吨，下方支撑位参考720元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 随着黑色板块价格企稳反弹，矿价也顺势大幅攀升，主力合约价格再度涨至800元/吨上方。供应方面，澳洲受天气影响，发运量出现骤降；需求方面，钢厂开工再度季节性转弱，但整体下降幅度符合市场预期。综合来看，当前宏观预期与基本面供给侧利多形成共振，对矿价形成显著支撑，但节后上方空间仍受制于市场对于下游成材需求表现的较大分歧，价格走势或较为纠结，建议投资者控制过节风险，轻仓度过假期。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相