日评汇总

国信期货日评汇总 2025年1月22日 主要结论 股指：股市回落，股指空单轻仓 今日股市早盘低开低走，午后市场震荡减弱，国证A指下跌0.92%。市场情绪方面：两市上涨家数1000多家，下跌4200多家，上涨家数较少。行业方面，通信上涨超1.5%，其他板块下跌，房地产跌超3%。概念方面，光模块涨近3%，央企房地产跌超4.5%。资金流向方面，机构净流入，主力、大户、散户净流出。市场活跃度上涨，涨停家数48家。近期国内股市整体上缩量回落，春节前市场资金相对谨慎，部分上市公司业绩预披露下滑或者亏损，对市场情绪影响较大。舆论引导方面，节前国内主要媒体向乐观层面引导，或配合维稳效应，股指转为观望。 操作建议：股指观望 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话：021-55007766-305184邮箱：15068@guosen.com.cn 国债：利率波动较大，国债转为观望 今日国债期货早盘高开震荡，午后市场震荡回落，临近尾盘市场转跌，十年期国债下跌0.02%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率上涨1.00个基点，7年期国债到期收益率上涨0.25个基点，5年期国债到期收益上涨1.50个基点，3年期国债到期收益率上涨1.00个基点。央行公开市场操作逆回购11575亿元。银行间方面，隔夜shibor上涨0.10个基点，报收1.7800%。货币市场利率方面，节前流动性持续紧张局面，短期流动性波动较大，国债转为观望。 分析师助理：张嘉艺从业资格号：F03109217电话：021-55007766-305183邮箱：15691@guosen.com.cn 操作建议：观望 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 贵金属：金银上行内盘黄金创新高 周三，内盘金银收涨，黄金盘中刷新历史新高。沪金主力合约收于645.46元/克，上涨1.28%，沪银主力合约收于7812元/千克，上涨0.81%。 周三，截至北京时间15:00，美元指数上涨。特朗普宣誓就任美国总统，承诺“美国优先”，瞄准打击非法移民，将宣布国家能源紧急状态、撤销拜登政府的电动汽车政策、立即全面改革贸易体系，未提到要对他国征关税，重申拿下墨西哥湾和巴拿马运河。展望后市，美元走弱减轻部分金银压制力量，同时市场对于特朗普政策不确定性存在一定避险需求，但金银再度涨至高位同样有部分买盘获利了结需求，预计金银短线或偏强运行。 碳酸锂：盘面震荡区间操作为主 周三，碳酸锂整体震荡运行，收于79020元/吨，下跌0.08%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.785万元/吨，下跌50元，工电碳价差持平。据SMM数据，上周碳酸锂周产继续下滑，目前已回落至1.43万吨左右水平，库存整体去库443吨。碳酸锂自身基本面仍然缺少驱动，1月预计供需双降，下游1月排产有一定的减量预期，部分锂盐厂系于春节检修计划产量预计环比将有所下降，预计碳酸锂仍以宽幅震荡走势为主，建议区间操作。 铜：沪铜预计震荡运行 周三，沪铜震荡偏弱。现货方面，1月22日，SMM1#电解铜均价为75450元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，市场成交较差。宏观方面，美国总统唐纳德·特朗普在白宫表示，若芬太尼走私情况得不到解决，或将从2月1日起对中国征收新关税，当前市场情绪较为谨慎，持续关注美国关税政策动向。春节前下游企业进入假期阶段，需求回落，社会库存累库也对铜价形成利空。整体而言，沪铜预计震荡运行，以震荡思路对待。 铝、氧化铝：沪铝预计震荡成本支撑限制氧化铝跌幅 周三，沪铝下跌。现货方面，A00铝锭现货价华东20240，跌80；华南20260，跌80；中原20110，跌70（单位：元/吨），市场成交一般。根据爱择咨询调研统计，2025年春节期间，电解铝行业铝水转化率或降至62.53%左右，较去年同期下降1.53个百分点。铝水比例下降主要是因为今年运行产能较去年同期增加147万吨左右。春节铝锭累库预期将给铝价带来一定压力。供强需弱，成本支撑不断下移下，沪铝预计呈现震荡走势，以震荡思路对待。 周三，氧化铝震荡偏弱，主力合约减仓1万余手。据SMM数据，截至1月22日，氧化铝现货价格为4195元/吨，与上一交易日相比下跌113元/吨。近期现货市场成交价格多集中于4300元/吨上下，现货均价持续下跌，限制期价反弹空间。期货盘面已较为充分计入了利空因素，目前价格贴近成本线，在成本支撑下，下跌空间有限。另外，氧化铝期货整体持仓量呈现下降趋势，资金力量持续减弱，后市关注持仓变化带来的信号。预计氧化铝震荡，以震荡思路对待。 铁矿石:上行走势暂缓短线开启震荡 周三，铁矿石短线反弹，截至收盘，铁矿石05合约跌3.5至800.5，跌幅0.44%。季节性淡季，铁水产量小幅下行，铁矿石需求环比走弱，钢厂节前补库接近尾声，港口库存小幅增加。走势上看，铁矿石反弹后压力增大，短线震荡，近期关注关税政策对市场情绪的影响，若关税政策打压情绪，引导盘面回落，在国内刺激政策预期下，预计回落后仍有一定上行动力。操作建议:短线参与。 热卷：高位压力增大短线延续震荡 周三，热卷短线震荡，截至收盘，热卷05合约跌25至3450，跌幅0.72%。消息面影响，市场对政策刺激预期转强。供需情况看，板材需求坚挺，库存快速去化，热卷供需情况较为健康，但建材需求较弱，拖累整体需求强度。走势上看，热卷反弹压力增大，短线震荡回落近期关注关税政策对市场情绪的影响，若关税政策打压情绪，引导盘面回落，在国内刺激政策预期下，预计回落后仍有一定上行动力。操作建议:短线参与。 豆类：现货坚挺连粕高位震荡 周三连粕高位震荡，随着春节长假的临近，资金离场迹象明显。国际方面，CBOT大豆震荡回落，期价从高位回落。美元止跌反弹，以及特朗普称2月1日对中、加、墨等国加征关税，给市场带来压力。国内方面，粮油商务网资讯显示，国内豆粕现货大幅上调，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3200元/吨，较前一个交易日上涨110元/吨。受物流运输收紧、海关对于部分批次巴西豆加强检疫、国内油厂停机影响，近月基差维持坚挺态势，华东中储粮今日停止开单，多在交付前期合同，现货价格在3050-3200元/吨区间整理。连粕市场走势要弱于现货，近强远弱明显。连续上涨后，春节长假将至，多头节前或有避险可能，尽管反弹趋势仍在，追高谨慎。短线操作为宜。 油脂：国际油脂震荡回落内盘油脂震荡走低 周三油脂期货震荡收低，连棕油领跌油脂。现货方面，汇易网报价，江苏豆油价格稳中小涨，当地市场主流豆油报价8120元/吨-8220元/吨，较上一交易日上午盘面小涨70元/吨。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价9630元/吨-9730元/吨，较上一交易日上午盘面小跌80元/吨。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价8530元/吨-8630元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨。 周三BMD毛棕榈油期货下跌，因为受到油脂走低的拖累，令吉汇率持续走强，也打压了市场人气。印尼棕榈油基金机构官员AchmadMaulizal周三表示，在重组期间短暂暂停后，该组织已恢复向生物柴油和油棕重新种植项目发放补贴资金。当前市场对于印尼实施b40计划仍有担忧情绪，加之马棕油出口疲软。短期马棕油低位震荡。国内方面，国内油脂现货市场已经进入过节模式，购销清淡。油脂期货则跟随国际油脂而动，短期国际油脂仍在政策中摇摆。油脂期货以底部区间震荡对待。短线操作为宜。 白糖：郑糖跟随外盘调整短线交易为主 周三，郑糖夜盘走低，早盘后震荡回升，成交略有放大，持仓小幅减少。据沐甜科技，现货价格较上一日下调20元/吨。外盘总体受到供应压制价格走低。国内基本面上临近春节，消费进入淡季。主产区生产进度较快。总体来看，郑糖上方压制明显，短期预计低位震荡。操作上建议以短线交易为主。 棉花：郑棉偏弱震荡短线交易为主 周三，郑棉早盘略有跳水，最后维持窄幅震荡走势，持仓减少，成交略有增加。中国棉花信息网显示，现货价格指数走强，3128B指数较上一交易日上调5元/吨，报14810元/吨。国内基本面上供应压力不断增加，消费偏弱，棉价上方空间有限。但估值水平偏低支撑，下方空间也有限。操作上建议以短线交易为主。 生猪：偏弱震荡观望为宜 周三生猪期货偏弱震荡，主力LH03跌0.12%，报12945元。现货方面，据我的农产品网，现货生猪均价15.02元，下跌0.14元，最低价黑龙江14.29元，最高山东15.51元。往后来看，从仔猪出生数据及饲料产销量变化来看，后期肉猪理论出栏量仍将保持较高水平，需求端来看，短期消费有一定刚性支撑，但旺季窗口缩短。近期肥标猪价差反弹明显，均重下降，表明大肥猪消化较好，有利于减缓后期压力。操作上，观望为宜。 玉米:小幅调整中期维持震荡偏多思路 周三盘玉米期货小幅回调，主力C2505暂报2273元，较上日结算价跌0.22%。现货来看，据汇易网，南北港口玉米价格窄幅震荡，保毒素（呕吐1000以内）玉米较通货溢价30-50元； 关内外玉米价格涨跌互现，下游饲料消费趋淡；北方玉米集港价格2070-2110元/吨（新作挂牌），水分15%，较昨日基本持平，集装箱集港2110-2130元/吨；广东蛇口散船2200-2220元/吨，集装箱新作报价2260-2270元/吨（呕吐1000ppb），较昨日持平；东北玉米价格个别上涨5-10元，黑龙江深加工潮粮折干收购1880-1970元/吨，吉林深加工玉米主流收购1890-1940元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购1930-2050元/吨。基本面来看，国内新粮销售进度偏快，市场预期未来压力减轻。需求端来看，生猪存栏持续恢复，加之玉米价格相对于替代能量原料性价比较高，玉米饲料消费继续增长。此外，政策方面持续释放利好，且内外价差收窄，国内玉米底部支撑渐强。操作上，震荡偏多思路。 苹果：备货尾声上涨缺乏动力 周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2505低位开盘，冲高回落，涨幅收窄至0.1%左右，减仓0.3万手，持仓12万手。春节备货接近尾声，冷库货源充足，果农顺价出货现象增加。出货速度良好，运费上涨，主流批发价格维持稳定。关注节日期间消费情况，若不及往年同期，行情或难有起色。操作建议震荡思路对待。 纸浆：尾盘放量反弹整体区间震荡 周三，纸浆期货大幅上涨。主力合约SP2503尾盘反弹，较上一交易日涨1.7%左右，增仓1万手，持仓10万手。贸易商惜售，原纸行业对于高价采购积极性一般。下游部分纸厂陆续停机休市，企业原料备货逐步收尾，新增订单量有限。后期需要观察下游终端需求情况。行情预计区间震荡为主，操作建议区间内高抛低吸思路对待。 原油：美国将提高油气产量油价持续回调 周三原油价格小幅震荡运行。美国总统特朗普誓言要提高已经创纪录的美国原油产量，威胁要对加拿大和 墨西哥进口商品征收高额关税，并呼吁补充战略石油储备，国际油价持续回调。按照特朗普的提议，将战略储备库存“加满”，将意味着回购大约3亿桶石油。补充石油战略储备将取决于购买的速度和价格。拜登政府在16个月内总共购买了约5000万桶原油，按照这个速度再增加3亿桶将需要八年多的时间。特朗普宣布国家能源紧急状态，计划提高美国油气产量。特朗普总统准备动用“紧急权力”以提高美国能源产量，包括迅速批准新的石油、天然气和电力项目，以及指示撤销拜登政府颁布的气候法规。市场预期美国当选总统特朗普将放松对俄罗斯能源部门的限制，以换取结束乌克兰冲突的协议，抵消了对更严厉制裁导致供应中断的担忧。技术面，油价短期维持高位震荡调整运行。操作建议：震荡偏空。 橡胶：下游工厂开始放假胶价短期震荡调整 周三天然橡胶价格弱势震荡回调。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶现货价格跟随盘面走低，其中