核心观点
- 宏观经济逆风因素：大规模通胀、高燃料成本、汇率波动、供应链中断和地缘政治紧张局势对美国及全球服装行业构成挑战。
- 估值保持强劲：服装和零售板块整体估值依然强劲，运动服饰子板块估值最高，折扣零售商估值在零售板块中最高。
- 品牌溢价：市场对具有强大创新能力和吸引力客户价值主张的品牌给予溢价。
- 并购活动保持强劲：尽管存在宏观经济逆风因素，私募股权公司仍热衷于部署资本，2022年并购活动依然保持强劲，表明投资者对强大品牌和概念持续保持兴趣。
关键数据
- 通货膨胀：2022年8月，美国居民消费价格指数（CPI）同比上涨8.3%，但仍接近40年高位。
- 燃料成本：2022年6月，美国平均汽油价格首次突破每加仑5.00美元。
- 美联储货币政策：美联储预计将继续保持鹰派立场，并在全年继续提高利率。
- 供应链：中国台湾周边的军事演习预计将扰乱世界上最大的航运区之一——台湾海峡。
- 估值倍数：服装板块平均的过去十二个月企业价值与息税折旧及摊销前利润（EV/EBITDA）倍数分别为8.5倍和7.1倍；运动服饰子板块估值最高，达到14.4倍；折扣零售商的估值则在零售板块中最高，为13.6倍。
研究结论
- 影响者时代：社交媒体影响力人物是时尚界不可或缺的一部分，消费者重视这些影响力人物的可靠性和真实性。微影响力者的兴起也成为创造趋势的重要驱动力，快时尚成为那些最频繁消费社交媒体的人最可行的选择。
- 超个性化：随着日常生活中其他方面（如亚马逊、流媒体服务、音乐应用）个性化程度的提高，消费者偏好并期望在数字购物平台上也能获得高度个性化的体验。线上平台提供的定制化体验更加宝贵。
- 元宇宙：元宇宙是一个互动、沉浸且高度现实的共享虚拟空间，品牌正在创建其产品的虚拟代表或体验，以吸引高价值的年轻群体，并在这一新的虚拟领域中创造新的收入流。元宇宙使人们能够在在线空间中收集、穿戴和交易时尚物品，而NFTs则允许他们通过所有权证明来为这些内容定价。
