有效防范化解重点领域金融风险，二手房同比仍为正

板块行情

申万一级行业指数中，房地产指数第3周上涨3.9%，排名第14位。A股板块涨幅第一为光大嘉宝（16.9%），港股板块涨幅第一为融创中国（19.2%）。

政策要闻

• 中央层面：金融监管总局强调防范化解金融风险，推进城市房地产融资协调机制扩围增效，支持构建房地产发展新模式。
• 地方层面：
  • 北京：2025年实施500个老旧小区综合整治，优化房地产政策。
  • 上海：优化多层次租赁住房供应体系，加大保障性租赁住房建设。
  • 重庆：实施城市片区更新攻坚行动，提升城市功能品质。
  • 广东：推动房地产市场止跌回稳，盘活存量用地和商办用房。
  • 沈阳：取消“商转公”贷款申请条件限制。
  • 海南：优化租房提取划款时间。
  • 自贡：优化住房公积金贷款政策，提高贷款额度至100万元。

公司动态

• 中国金茂：湖州东茂土地收储协议签订，补偿金额7.81亿元。
• 华润置地：12月合同销售金额约320亿元，同比增长52.4%。
• 保利发展：预计2024年净利润50.2亿元，同比减少58.43%。
• 碧桂园：2024年中期业绩亏损约150.64亿元。

销售端

• 新房市场：第3周20城成交面积224.9万方，同比上升0.2%，环比下降7%。一线城市成交面积85.4万方，同比上升1%。
• 二手房市场：第3周10城成交面积184.6万方，同比上升30%，环比下降15.5%。一线城市成交面积53.1万方，同比上升42%。

投资策略

2025年关注广义财政扩张助力经济改善，地产将演绎后周期属性。政策聚焦城市库存消化，构建损失分担机制，疏通城中村改造和收储堵点。建议关注绿城中国、华润置地、中国海外发展等房企。

风险提示

微观传导机制失灵，房企缩表风险仍存。