能化产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：刘琛瑞Z0017093审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 聚酯日报 【PTA】 上周PTA开工大致稳定在80附近，英力士停车，嘉兴石化重启，聚酯厂进入春节集中检修期，负荷继续从86.3%下滑至83%，预计后期开工下滑不多。PTA近期价格成本推动为主，价差仍在280附近。下游纺织进入春节修整期，但其原料备货不算多且聚酯厂库存也不算高，目前总体库存处于中性偏低水平，虽然供需过剩但需求仍在，预计主要随成本推动。 【PX】 上周原油在俄罗斯油制裁的影响下价格高企，石脑油也因此跟随，然因重整和裂解双双承压，整体石脑油的跟随幅度不及原油，石脑油-布伦特价差从上周的100出头跌至不到90，而PX方面，受到汽油较强以及相关芳烃尤其MX的强势推动，近期PX相对石脑油价差从上周的180附近上涨至200出头，05的PXN也提升约20个美金至250附近，上周开工上看总体提升6个点至87.1%的高位，主要是广州石化恢复和福建联合的恢复，但后期对PX开工仍有走低预期，降负荷及检修季的到来使得近期的月差略有所走强，但短期来看面临春节假期，预计价格难以进一步走强。 PVC日报 近期PVC基本面环比有改善，下游成交有局部好转，总库存去化幅度明显加快，成交也有放量，整体持续幅度略超前期市场预期，同时PVC的成本仍逐步企稳，港口煤炭跌势放缓，兰炭、电石产业链成本也开始逐步企稳。且上周有不少关于碳排放相关政策的传闻，基本面改善+政策风险加大，导致上周空单离场集中，盘面反弹明显，但是整体现货仍然表现比较疲软，基差持续走弱，目前驱动暂时仍看不到，保守震荡对待。 甲醇日报 甲醇周初受到俄罗斯制裁等外围因素引发原油、商品整体偏强，山东地炼提振甲醇情绪，但是受到假期影响，长假前产区仍有排库需求，且运力紧张带来运费快速上涨，上游让利于运费主动降价出货，节前上游主动排库，下游用户原料库存保持高位需求一般，港口累库，后半周市场高位回落。伊朗方面busher重启后再次停车恢复时间未知，marjan仍未重启，目前来看伊朗装置回归仍需辩证看待，往年也出现过开车后因气不足再度停车的情况，需要真实看到伊朗发船持续有增量才能证实，截至目前，伊朗1月发 运骤减，截至1.19仅发出一船4w。内地来看，内蒙宝丰二期已经开车，但无需外采。综上来看，甲醇港口矛盾依旧存在，假期临近各地物流运输将逐步趋紧且陆续停运，运价持续上移，下游整体备货力度逐步趋弱，行情将逐步进入春节阶段，建议减仓观望。 橡胶日报 橡胶期货盘面弱势走低，下游买盘气氛偏淡，成交一般。部分厂春节假期安排陆续出炉，需注意停工周期。总体订单水平同比偏弱。短期供应强于需求局面未改，天然橡胶或维持宽幅震荡运行。 尿素日报 从供应面来看，下周国内尿素日产预期在18.4-18.8万吨附近，日均产量提升。目前尿素基本面压力仍然偏大，目前尿素处于高产量、高库存的格局，但由于临近春节假期，下游有节前备肥需求，周五期货盘面受期货消息拉涨，期货给予现货一定情绪支撑。随着期货价格反弹，现货后成交好转，截止至周末，尿素现货收单改善。但据了解尿素上游企业库存以及中游库存均高于往年同期，尿素农业需求以及工业需求均进入季节性淡季，下游产业链现金流周转依旧缓慢。就期货盘面来看，今年格局与去年类似，下游由于农产品价格低位，备肥较晚导致需求后置，盘面或提前交易旺季预期，但由于目前升水较高以及行业高库存、高供应，旺季预期的投机情绪或有限。整体来看，供应压力仍为主要矛盾，节前预计震荡偏强格局。 苯乙烯日报 苯乙烯方面，上周开工率在78.58%，装置重启提负产出增量明显覆盖降幅损失量，周五市场传闻原计划于1月25日停车的新阳60万吨装置可能取消本次检修计划，后续苯乙烯供应较上周预测或有上调。下游3S中，EPS维持低开工；PS开工率上调：ABS方面，临近年关再加上上周原料端价格大幅上涨，生产利润压缩明显，直接转盈利为亏损，本周开工率有所下滑，后续下游需求支撑也将走弱。最新数据看苯乙烯华东港库6.42万吨，继续累库。原油利好出尽后，苯乙烯再次回归自身基本面，供增需减之下码头将继续累库，在原油没有进一步上涨的表现下，苯乙烯预计震荡回调。短期关注原油端以及宏观事件对商品整体氛围影响，观望为主，年后关注苯、苯乙烯去库节点。