豆粕生猪：阿根廷天气扰动 连粕偏强震荡

豆粕生猪市场分析总结

一、行情综述

• 豆粕：DCE豆粕主力2505合约上涨1.19%，收于2812元/吨；沿海油厂报价上涨10-20元/吨，天津、江苏、广东地区报价分别上涨70、30、30元/吨。
• 生猪：DCE生猪主力2503合约下跌0.92%，收于12855元/吨；全国外三元生猪出栏均价下跌0.15元/公斤，至15.26元/公斤。

二、主产区天气

• 巴西：周末预计降雨，但之后干燥天气重现。大豆收割进度缓慢（1.41%），影响1-2月装船进度。
• 阿根廷：未来几日降雨量有限，干燥天气持续，土壤墒情下滑，作物生长状况下降。

三、宏观、行业要闻

• 油厂压榨：1月第3周大豆压榨量241.25万吨，开机率67.82%。
• 豆粕成交：1月17日豆粕成交总量9.27万吨，提货量19.37万吨。
• 进口成本：美国大豆进口成本价3858元，巴西3474元，阿根廷3846元。
• 生猪出栏与屠宰：1月17日生猪出栏量322143头，1月20日屠宰量195691头。
• 大豆到港预估：2月预计500万吨，3月630万吨，节后油厂开机推迟可能影响饲料企业生产。
• 加拿大菜籽出口：1月油菜籽出口866,449吨，菜籽粕出口542,913吨。
• 养殖利润：自繁自养盈利157.32元/头，外购仔猪亏损43.65元/头。
• LPR报价：5年期以上LPR为3.6%，1年期LPR为3.1%。
• IMF经济增长预测：全球增长预期3.3%，中国2025年经济增长预期4.6%。

四、数据图表

• 提供了豆粕、菜粕期货及基差价格图，生猪期货及基差价格图，以及中国大豆、豆粕库存图。

五、分析及策略

• 豆粕：阿根廷干旱推动美豆上涨，巴西收割缓慢影响装船进度，南美产量不确定性支撑价格。国内连粕短期震荡偏强，下游春节备货结束，油厂停机前提货积极性高，但节后采购谨慎，2月供应宽松，3月或偏紧。
• 生猪：春节前养殖端出栏积极，供需双增，标肥价差走扩支撑猪价。春节后供给增加需求回落，猪价承压下行。盘面低位反弹但空间受限，逢高沽空思路。