新兴市场前瞻

核心观点

• 新兴市场股票前景乐观： 随着疫情管控和疫苗接种的推进，新兴市场股票在2021年展现出强劲增长潜力。主要驱动因素包括：

  • 经济增长加速： 新兴市场GDP增长预期高于发达市场，历史数据显示经济增长差距扩大时，新兴市场股票表现更优。
  • 估值优势： 新兴市场股票估值相对便宜，为上涨提供空间。
  • 资金流入： 全球资金配置比例偏低，预计将流向新兴市场。
  • 美元走弱： 美元走弱利好新兴市场股票。
  • 技术转型： 新兴市场技术行业崛起，推动指数向高增长行业转移。
  • 消费转型： 新兴市场消费支出增长，电子商务和金融科技领域存在投资机会。
  • ESG 关注度提升： 新兴市场公司ESG表现改善，吸引更多投资。

• 新兴市场债券表现稳健： 尽管疫情导致债务水平上升，但全球流动性充裕、融资成本降低，以及企业部门基本面稳固，支撑债券表现。

  • 违约率低： 新兴市场债券违约率远低于发达市场，预计将维持在较低水平。
  • 资金流入： 新兴市场债券估值具有吸引力，预计将吸引大量资金流入。
  • ESG 影响增强： 对可持续性的关注提升，推动绿色债券需求，降低发行人融资成本。

• 中国市场展望： 中国经济复苏强劲，向国内消费驱动型经济转型，为高质量增长公司提供投资机会。

  • 股票市场： 经济转型加速，以及刺激政策支持，预计2021年表现良好。
  • 债券市场： 离岸需求强劲，但经济增长和通胀预期可能限制收益率上升空间。

• 关键数据：

  • 新兴市场股票指数（MSCI EM IMI）2020年上涨约18%。
  • 新兴市场高收益信用利差高于10年平均值。
  • 新兴市场硬货币主权信用利差高于长期平均水平。
  • 新兴市场股票市盈率低于发达市场。
  • 新兴市场电子商务渗透率落后于发达市场。

• 研究结论： 新兴市场在2021年充满机遇，为长期投资者提供显著的投资价值。投资者应关注不同地区和行业的增长差异，并选择具有可持续价值创造能力的领先公司进行投资。