尿素周报

尿素市场分析

• 价格与成本：山东基差期货收盘价波动在3840-950元/吨，秦皇岛动力煤离岸价在3800-5200元/吨，对尿素成本形成支撑。
• 供需关系：中国尿素产能利用率维持在80%-81%，煤头尿素产量占比高，2024年日产量预计达2461万吨；巴西、阿拉伯湾等进口窗口价差在-200至400元/吨。
• 下游需求：复合肥表需2023年达8581万吨，山东45%S复合肥生产毛利2023年达207元/吨；尿素表需2023年增长明显，周度预收天数缩短至1天。
• 库存与物流：中国尿素厂内库存2023年周度均值0-60万吨，港口库存波动在100-500万吨；复合肥企业尿素加工量河北、临沂地区2023年周度达200万吨。

关键数据

• 动力煤日耗：内陆合计2023年250万吨，东南沿海合计35万吨；东南沿海可用天数2023年达9000天。
• 尿素出口量：2023年月度达120万吨，进口量波动较小。
• 三聚氰胺产能利用率：2023年60%，东北-内蒙地区达100%。

结论
尿素市场受煤炭成本和下游复合肥需求驱动，2023年价格中枢上移，但库存压力限制涨幅；2024年出口窗口或因国际价格差打开而扩大，但国内产能过剩风险仍存。