集运市场节前提示

核心观点

2025年春节航运市场呈现季节性疲软，但受新联盟航线运营、美加征关税、巴以和谈等事件影响，运价波动加剧。春节前货量不及预期，除美国外全球多数区域货量偏少，但中美出口存在“抢运”现象。

历史对比

与2016-2017年春节相似，2025年春节时间相近且联盟航线经历重大变动。2016-2017年韩进海运破产导致运力短缺，运价大幅上涨；2025年新联盟航线增加，运力过剩压力增大。

关键数据

• 运力变化：2025年春节前停航运力不及预期，取消率13%，低于往年同期；新联盟航线增加15条，美线航线增加明显。
• 货量情况：全球多数区域货量偏少，中美出口货量“抢运”，但美加征关税影响需持续关注。
• 运价表现：春节前全球主要航线运价下跌，NCFI综合运价指数环比下跌12.61%；宁波港-鹿特丹港运价春节前后维持平稳，船司报价小幅调涨。

研究结论

• 季节性规律难打破，但节奏可调整：春节反弹行情迟到但未缺席，EC2502合约受货量不及预期影响较大，EC2504合约及远期合约有望修复部分贴水。
• 市场展望：欧线运价偏弱，美线运价波动加大；期价超跌反弹概率加大，节前空单可视行情调整仓位。