软商品早报：关注一月产销数据，郑糖近期震荡偏强

软商品早报 报告日期：2017年2月8日 关注一月产销数据，郑糖近期震荡偏强 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 云南：1月份单月产量增加2.15万吨 销量减少3.81万吨 新疆：棉价持续上涨预期较强 外盘表现： 原糖期货收跌，合约展期提振成交量 期棉触及一周低点，受获利回吐拖累 操作建议： 原糖大幅下跌。目前除云南外的三大蔗糖主产区糖厂已全部开榨，比往年提速，预计16/17年度库存高峰期也将提前至2月初-3月中旬。预计1月进口食糖将有所增加，国储糖抛售仍将继续，年后新糖供应压力较大，节后重点关注现货价格和保障措施立案调查结果（3月22日前）。一号文件相关内容提及白糖进口政策及打击走私等，后续继续关注相关政策发布，对市场影响较大。操作上，受外盘及一号文件利多影响，郑糖上破7000压力位压力后回落，近期仍将震荡偏强，可背靠10日均线短线做多或观望，关注1月产销数据。 美棉继续小幅下跌。国内新棉加工接近尾声，今年新疆产量或超此前预估，截止2月6日新疆公检量达到387万吨，全国公检量为401万吨。节前下游棉纱库存量偏低，棉布库存水平中等，节后棉花现货价格上调，但成交情况偏淡，节后高支纱小幅上调价格但继续上涨较为艰难。多数纺企仍然以随用随买为主，节后在下游纺企补库带动下棉花现货市场价格上调，但上下游共振不明显。一号文件利多影响，郑棉上行，但市场整体仍将以稳为主，涨幅有限。操作上，郑棉不建议追高，多单了结后暂观望或短线为主。 一、新闻信息： 1、 从云南省糖业协会获悉，16/17榨季截至1月31日，云南共开榨糖厂39家，同比减少7家；产能14.21万吨，同比减少2.26万吨；累计入榨面积74.58万亩，同比增加7.01万亩；入榨甘蔗297.92万吨，同比增加20.12万吨；出糖率11.69%，同比提高0.24%；生产食糖34.81万吨，同比增加3.01万吨。累计工业销糖12.15万吨，同比减少4.44万吨；销糖率34.9%，同比下降17.27%；工业库存22.66万吨，同比增加7.45万吨；累计产酒精1.05万吨，销售酒精0.28万吨。其中1月份单月产糖29.19万吨，同比增加2.15万吨；销糖10.7万吨，同比减少3.81万吨。 2、 据了解，近几个交易日郑棉各合约大幅上涨，加之下游棉纱出厂价普遍上涨400-500元/吨，外界对春节后棉价持续上涨的预期较强。目前疆内外棉花现货的报价非常混乱，虽然卖家有心跟着期货市场调高报价，但是下游接受度低，成交量少。2月6-7日，从一些地方棉企的反馈来看，买方可接受的“双28”手摘棉的价格仅在15550-15650元/吨（公定），报价虚高近1000元/吨。内地河南、江苏市场“双29”北疆手摘棉实际成交价仅在16000-16200元/吨（公定）。受郑棉大幅上涨的影响，近日疆内棉花经营企业的操作分岐明显扩大，一些存棉的企业惜售情绪浓郁，认为探底行情已经结束，2017年棉价将在14700-18500元/吨区间内宽幅振荡。而自3月6日展开的储备棉轮出将引发第二轮郑棉、现货“爬高”行情，不排除3、4月份郑棉主力合约突破17000元/吨、18000元/吨的可能。另一些棉企则抓紧在16000元/吨以上入市套保或抓紧对外报价销售现货，争取在储备棉轮出前实现“货款两清，落袋为安”。 二、外盘简述： 纽约原糖期货周二下跌，与CRB指数走势一致，3月合约展期至5月合约，提振成交量。ICE3月原糖期货收跌0.46美分，或2.2%，报每磅20.72美分。伦敦5月白糖期货收低9.90美元，或1.8%，报每吨548.30美元。 据外电2月7日消息，期棉周二连续第三日下跌，触及一周低位，因投机客和指数基金结清头寸。ICE 3月期棉合约收跌0.54美分，或0.71%，报每磅75.09美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 5444 5506 6964 7044 涨跌（元/吨） -84 -84 -110 -109 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商新糖报价6840元/吨，报价不变，成交一般。 南宁：中间商新糖报价6910元/吨，报价不变，成交一般；陈糖报价6730元/吨，报价不变，成交一般。 湛江：中间商新糖报价6700-6750元/吨，报价不变，成交一般。 昆明：中间商新糖报价6690-6700元/吨，陈糖报价6620元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级甜菜糖新糖报价6650-6850元/吨，陈糖报价6550元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 郑弘 Zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 cbhkael@163.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。