核心观点与关键数据
- 价格走势：白银价格震荡偏强，金银比价88，位于历史平均区间略高水平。
- 期现价差：期货价格位于7800附近，盘面期货升水33元。
- 美元指数：美国核心CPI低于预期，美元指数上行。
- 供需：全球白银供给同比下降至3.12万吨，需求增长2%至3.79万吨，2024年预期供需缺口扩大。
- 库存：COMEX库存上升至3.29亿盎司（历史中高位），SHFE库存下降至1034吨，金交所库存下降至1241吨。
- 资金持仓：COMEX非商业净多头持仓增加至40948张，白银ETF持仓略降至4.63亿盎司。
- 成本：全面维持生产成本在17美元附近，当前白银价格31美元。
研究结论
- 短期走势：全球工业需求增长，美联储降息周期开启，但通胀预期存在，美元指数上行，短期白银价格震荡。
- 基本面因素：供给下降、需求增加与成本抬升、“弱货币预期”支持白银价格。
- 中长期趋势：关注通胀数据及美联储政策变动影响，白银价格中长期保持上升趋势。
- 风险提示：关注美联储政策下的商品价格变动风险。
详细数据
- 黄金白银比价：近期88，黄金2680，白银30。
- 国内需求：12月集成电路产量同比增长13%，太阳能产量同比增长29%。
- 进出口：2024年1-11月白银净出口516吨。
- 资金持仓：COMEX非商业净多头持仓40948张，iShares Silver Trust ETF持仓4.63亿盎司。
