土耳其黄金债券和黄金面值租赁证书（GDLC）是政府为将家庭持有的实物黄金纳入金融体系而推出的一种创新金融产品。土耳其拥有庞大的“枕边黄金”库存，约2200吨至5000吨，这些黄金主要存放在家庭中，而非金融体系内。为分散借贷工具、扩大投资者基础并引入闲置黄金，土耳其财政部自2017年起发行黄金债券和GDLC。
产品特点：
- 黄金债券为常规债券，支付利息；GDLC符合伊斯兰金融标准，以租赁方式支付。
- 个人投资者可使用22k或24k珠宝、铸造金等实物黄金参与，经专家分析后等值转换为24k黄金存入账户。
- 投资者可选择在到期时获得实物黄金（995/1000纯度1公斤金条）或现金支付，并可随时出售证券。
发行情况：
- 2017年至2019年，个人发行累计8.2吨黄金债券和GDLC。
- 2019年起，机构投资者（银行、基金等）也可参与，2022年机构发行量达385.3吨（含157.2吨黄金债券和228.1吨GDLC）。
- 以黄金计价的发行占国内借款总额的份额从2019年的9.9%上升至2022年的15.9%。
优势与劣势：
- 优势：多样化借款工具、扩大投资者基础、增加金融包容性、可能降低融资成本。
- 劣势：国际金价或美元升值可能增加偿债负担，导致债务对金价和汇率敏感。
结论：
黄金债券和GDLC在土耳其国内借款中发挥重要作用，有效将“枕边黄金”纳入金融体系，并促进资本市场发展。未来需关注金价和汇率波动风险，并制定相应标准以降低敏感性。
