棉花（纱）产业日报

核心观点与关键数据

期货市场：

• ICE棉花期货周三反弹，ICE 3月期棉收涨0.40%，结算价报67.77美分/磅，受美元走软支撑。
• 国内棉花期货主力合约收盘价13600元/吨，棉纱主力合约收盘价19555元/吨，棉纱主力合约持仓量21761手，较前一交易日减少162手。
• 棉花5-9月合约价差-1700元/吨，棉纱3-5月合约价差-115元/吨。
• 棉花期货前20名净持仓-38891手，棉纱期货前20名净持仓-11372手。
• 仓单数量：棉花6500张，减少17张；棉纱63张，减少18张。

现货市场：

• 中国棉花价格指数(CCIndex)3128B，报14749元/吨；中国纱线价格指数(纯棉普梳纱32支)21110元/吨。
• 进口棉价格指数(FCIndexM:1%关税)13609元/吨，滑准税14366元/吨。
• 到港价：进口棉纱价格指数(纯棉普梳纱32支)22759元/吨，纯棉精梳纱32支24767元/吨。
• 棉花纱价差(CY C32S-CC3128B)6361元/吨，较前一交易日减少12元/吨。
• 工业库存：棉花76.7万吨，增加1.9万吨；棉纱进口数量120万吨。
• 商业库存：棉花568.5万吨，增加101.15万吨。
• 纱线库存天数27.4天，增加2.8天；坯布库存天数31.6天，增加2.24天。
• 布产量280.8亿米，纱产量196.9万吨，减少1.11万吨。
• 服装及衣着附件出口额1301.69万美元，减少7681.1万美元；纺织纱线、织物及制品出口额1215.64万美元，减少22958.8万美元。

上游与产业情况：

• 全国棉花播种面积2790千公顷，减少210千公顷；产量562万吨，减少36万吨。
• 进口棉花数量110万吨。
• 进口棉花利润40264元/吨。

下游情况：

• 纱线库存天数27.4天，增加2.8天；坯布库存天数31.6天，增加2.24天。
• 布产量280.8亿米，纱产量196.9万吨，减少1.11万吨。
• 服装及衣着附件出口额1301.69万美元，减少7681.1万美元；纺织纱线、织物及制品出口额1215.64万美元，减少22958.8万美元。

期权市场：

• 棉花平值看涨期权隐含波动率11.62%，减少0.03%；平值看跌期权隐含波动率11.62%，减少0.04%。
• 20日历史波动率7.86%，减少0.06%；60日历史波动率8.34%，减少0.15%。

行业消息：

1. 巴西1月份前两周出口棉花15.42万吨，日均出口量2.2万吨，较上年同期增加94%。
2. 2024年12月中国棉纺织行业PMI为40.10%，较上月下降4.95个百分点，继续在枯荣线以下。

研究结论

当前全国棉花累计加工量超610万吨，公检量陆续进行中，市场供应宽松局面不改。中棉协首次进行的2025年全国棉花植棉意向调查显示，2025年全国植棉意向面积稳中略升。需求方面，临近春节，内地纺企经营压力加大，下调开机率为主，销售库存为主，下游需求相对冷清。近期外围环境好转，短期棉价有所反弹。提示关注市场变化。