当涉及治理时，少数族裔优先股投资者想要什么

近年来，非控股增长股权资本的资金数量和多样性显著增加，包括风险投资、私募股权、全球共同基金、主权财富基金和大型家族办公室等。少数投资者通常会对企业的运营、法律和财务等广泛业务环节提出治理条件。而公司在治理要求方面的灵活性可能吸引投资者给出更优的估值。

威廉布莱尔公司作为近九十年来领先的顾问机构，为家族企业和创始人主导的公司提供专业建议，帮助其在不确定的经济环境下通过与非控股优先投资者合作进行融资。这种合作方式允许公司在不失去控制权的情况下获得资本。

非控股优先证券的主要结构性条款包括：

• 清算优先权：为投资者提供下行保护。
• 累积股息：在少数股权回购中常见，但应在达到目标退出估值后取消。
• 强制赎回：一种基于时间的“出售权”条款，通常在投资后五年内强制公司寻求退出。
• 保护性条款：包括拖售权、优先购买权、强制转换权等。
• 董事会席位：在5至7人的董事会中，现有股东保持多数席位。
• 治理条款：投资者通常要求对重大收购、债务、资本支出、高管薪酬等事项进行批准。

可能需要少数优先投资者批准的事项包括：

• 发行具有优先权利或可转换为优先权利的证券。
• 修改公司治理文件。
• 与关联方的交易。
• 公司的财产或现金分配（除清算事件外）。
• 年度预算。
• 超过特定金额的资本支出。
• 债务的承担。
• 任何业务合并。
• 公司的出售。
• 合并、合并（或其他形式），其中公司多数股权或投票权被收购。
• 业务运营的任何重大变化。
• 破产申请。
• 独立审计师的选任。
• 诉讼的启动、终止、解决或处理。

威廉布莱尔强调，家族企业和创始人主导的公司在 navigating 增长股权生态系统时，需要与能够帮助找到最佳合作伙伴、估值和条款的坚定顾问合作，以保持控制权并传承其业务。