食品饮料行业周报：五粮液暂停供货，春节旺季逐渐开启

看好/维持 食品饮料行业报告 上周五粮液宣布暂停第八代供货，这给市场非常明确的挺价信号，预计下周开始春节终端动销氛围逐渐开启，作为一年中最重要的动销时刻，预计酒企会增加渠道和消费者的费用投入，头部名酒品牌有望通过品牌和规模优势进一步获得市场份额的提升。 未来3-6个月行业大事： 2025-01-15李子园：股东大会召开2025-01-20益客食品：限售股份上市流通2025-01-20新希望：股东大会召开2025-01-20陈克明：股东大会召开2025-01-21国投中鲁果汁：股东大会召开2025-01-22中炬高新：股东大会召开2025-01-27百合股份：限售股份上市流通资料来源：同花顺、东兴证券研究所 除去五粮液外，珍酒的珍十五也明确表示1月10日后停货。从以往的经验来看，春节前酒企发布停货通知，是为了在春节期间能够把控市场供需关系平衡，保证核心单品价格稳定，是春节前稳价的常态化的一种操作手段。从需求上来看，今年商务宴席需求复苏有改善，婚宴等宴席市场有明显的恢复，预计25年春节需求宴席市场会有较好的表现，对应100-300价位带需求仍是主流需求。 行业基本资料占比% 近几年春节动销更加集中于春节前夕10天左右，终端烟酒店在备货上也更为谨慎。预计从下周开始，春节终端动销氛围将逐渐开启，终端烟酒店对渠道回款会增加，渠道整体库存有望降低。今年春节酒企在终端和消费者投入上均有加大，头部名酒品牌有望通过品牌和规模优势进一步获得市场份额的提升。 延续策略报告观点，我们认为白酒需求会随着宏观经济复苏而改善，建议关注市场份额有持续提升能力的龙头企业，在弱市场下保持稳定的地产龙头酒企值得关注，继续推荐贵州茅台等酒企。 市场回顾：上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：软饮料-2.33%，乳品-2.35%，其他食品-3.47%，黄酒（长江）-4.25%，肉制品-4.75%，白酒Ⅲ-4.79%，啤酒-4.86%，其他酒类-4.87%，调味发酵品-6.08%。 上周酒类行业公司中，涨幅前三的公司为：迎驾贡酒3.91%，张裕B-0.24%，中信尼雅-1.40%；表现后五位的公司为：海南椰岛-8.27%，天佑德酒-8.38%，重庆啤酒-8.49%，百润股份-9.21%，顺鑫农业-9.73%。 分析师：孟斯硕 港股市场回顾：上周港股必需性消费指数-2.96%，其中关键公司涨跌幅为：康师傅控股9.82%，中国飞鹤0.59%，中国旺旺-1.99%，农夫山泉-2.67%，百威亚太-3.88%，周黑鸭-4.40%，华润啤酒-5.41%，颐海国际-7.78%。 010-66554041mengssh@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480520070004 分析师：王洁婷021-25102900wangjt@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480520070003 风险提示：宏观经济复苏不及预期，行业需求复苏不及预期，食品安全问题等。 1.五粮液市场暂停供货，春节销售旺季逐渐开启 上周五粮液宣布暂停第八代供货，这给市场非常明确的挺价信号，预计下周开始春节终端动销氛围逐渐开启，作为一年中最重要的动销时刻，预计酒企会增加渠道和消费者的费用投入，头部名酒品牌有望通过品牌和规模优势进一步获得市场份额的提升。 除去五粮液外，珍酒的珍十五也明确表示1月10日后停货。从以往的经验来看，春节前酒企发布停货通知，是为了在春节期间能够把控市场供需关系平衡，保证核心单品价格稳定，是春节前稳价的常态化的一种操作手段。从需求上来看，今年商务宴席需求复苏有改善，婚宴等宴席市场有明显的恢复，预计25年春节需求宴席市场会有较好的表现，对应100-300价位带需求仍是主流需求。 近几年春节动销更加集中于春节前夕10天左右，终端烟酒店在备货上也更为谨慎。预计从下周开始，春节终端动销氛围将逐渐开启，终端烟酒店对渠道回款会增加，渠道整体库存有望降低。今年春节酒企在终端和消费者投入上均有加大，头部名酒品牌有望通过品牌和规模优势进一步获得市场份额的提升。 延续策略报告观点，我们认为白酒需求会随着宏观经济复苏而改善，建议关注市场份额有持续提升能力的龙头企业，在弱市场下保持稳定的地产龙头酒企值得关注，继续推荐贵州茅台等酒企。 2.市场表现 上周食品饮料各子行业中，上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：软饮料-2.33%，乳品-2.35%，其他食品-3.47%，黄酒（长江）-4.25%，肉制品-4.75%，白酒Ⅲ-4.79%，啤酒-4.86%，其他酒类-4.87%，调味发酵品-6.08%。 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 上周酒类行业公司中，涨幅前三的公司为：迎驾贡酒3.91%，张裕B-0.24%，中信尼雅-1.40%；表现后五位的公司为：海南椰岛-8.27%，天佑德酒-8.38%，重庆啤酒-8.49%，百润股份-9.21%，顺鑫农业-9.73%。 上周乳制品公司表现前五位：庄园牧场12.12%，新乳业4.17%，妙可蓝多1.72%，中国飞鹤0.59%，雅士利国际0.00%；表现后五位的公司为：现代牧业-5.68%，蒙牛乳业-6.82%，天润乳业-7.28%，熊猫乳品-8.26%，中国圣牧-8.77%。 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 上周调味品行业子板块表现前五的公司为：中炬高新0.61%，仲景食品0.03%，天味食品-1.16%，安记食品-2.17%，安琪酵母-2.75%；表现后五位的公司为：千禾味业-6.67%，朱老六-7.21%，颐海国际-7.78%，莲花控股-20.39%，佳隆股份-22.86%。 上周食品子板块涨幅前五的公司为：ST春天13.22%，来伊份10.09%，金禾实业4.60%，有友食品3.41%，中国食品2.46%；表现后五位的公司为：劲仔食品-9.91%，三只松鼠-10.08%，黑芝麻-12.01%，龙大美食-13.64%，好想你-13.77%。 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 上周软饮料子板块涨幅前五的公司为：康师傅控股9.82%，西藏水资源1.45%，安德利-0.51%，泉阳泉-2.15%，承德露露-2.18%；表现后五位的公司为：李子园-3.51%，养元饮品-4.19%，维维股份-6.19%，欢乐家-6.62%，香飘飘-7.49%。 图7：软饮料板块涨跌前五的公司 3.行业&重点公司追踪 3.1上周重点公告 【兰州黄河|成立分公司】兰州黄河企业股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年1月10日召开第十二届董事会第七次会议，根据《中华人民共和国公司法》及《公司章程》等有关规定，审议通过了《关于成立分公司的议案》，此议案无需提交股东大会审议。现将具体情况公告如下：为满足公司业务发展需要，公司拟设立分支机构兰州黄河企业股份有限公司湖南分公司，分公司具体信息以市场监督管理部门最终核准情况为准。董事会授权公司管理层及办理人员结合实际情况，按照工商登记机关提出的审批意见或要求，办理工商登记相关手续。分公司成立后，公司组织结构相应进行调整。 【涪陵榨菜|全资子公司注销完成】重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称“公司”）第五届董事会第二十六次会议审议通过了《关于注销子公司的议案》，同意注销全资子公司重庆市邱家榨菜食品有限责任公司（以下简称“邱家公司”）、重庆市涪陵榨菜集团食品销售有限责任公司（以下简称“销售公司”）。【金徽酒|控股股东首次增持】首次增持情况：2025年1月9日，金徽酒股份有限公司（简称“金徽酒”“公司”）控股股东甘肃亚特投资集团有限公司（简称“亚特集团”“增持主体”）通过集中竞价交易方式首次增持公司股份50,200股，占公司总股本的0.0099%，增持金额为人民币905,236.00元（不含交易费用）。【贝因美|申请资产抵押贷款】贝因美股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）于2025年1月8日召开第九届董事会第六次会议和第九届监事会第六次会议，审议通过《关于向银行申请资产抵押贷款的议案》。现将具体事项公告如下：为满足公司日常生产经营的资金需求，公司拟使用本公司及子公司资产向银行申请抵押贷款，贷款期限不超过一年。自银行贷款划至公司银行账户之日起计算。申请贷款的银行、贷款利率等条款以公司及子公司最终与银行签订的合同为准。本次拟申请抵押贷款为公司本年度正常办理银行贷款所需，对公司生产经营不存在不利影响，公司董事会提请股东大会授权公司管理层办理本年度贷款事宜。 【ST西发|董事会换届选举】鉴于西藏发展股份有限公司（以下简称“公司”）第九届董事会任期已届满，根据《公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等法律法规、规范性文件以及《公司章程》的有关规定，公司于2025年1月7日召开了第九届董事会第三十一次会议，审议通过了《关于公司董事会换届选举暨提名第十届董事候选人的议案》。公司第十届董事会由9名董事组成，其中非独立董事6名，独立董事3名。经董事会提名委员会资格审查，公司第九届董事会同意选举罗希 先生、陈婷婷女士、唐逸先生、廖川先生、朱孝新先生、袁媛女士为公司第十届董事会非独立董事候选人，选举周佩先生、李天霖先生、奉兴先生为公司第十届董事会独立董事候选人。 3.2上周重点新闻 【蜜雪冰城|赴港IPO新进展】1月7日，中国证监会披露《关于蜜雪冰城股份有限公司首次公开发行境外上市外资股（H股）及境内未上市股份“全流通”的备案通知书》，蜜雪冰城港股上市备案已获通过，公司拟发行不超过7305.88万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。公司12名股东拟将所持合计1.31亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。 【盘龙药业|食品生产许可证】盘龙药业(002864.SZ)公告，公司收到商洛市行政审批服务局颁发的《食品生产许可证》，食品类别为：饮料。本次取得《食品生产许可证》，使公司具备了食品固体饮料的生产资质，有助于公司开展相关生产经营活动。 【东鹏饮料|跻身龙头】近期,各媒体发布了中国食品饮料公司2024年市值最新排名,东鹏饮料凭借在功能饮料细分赛道上的卓越表现迅速崛起,位列TOP10,这一成就不仅彰显了其强大的市场影响力和品牌实力,更预示着这家民族企业未来的无限可能。作为功能饮料领域的佼佼者,东鹏饮料如何在竞争激烈的市场中脱颖而出,其业务增长与盈利能力、市场认可度、技术创新与竞争力以及行业前景等方面的潜力优势值得深入探讨。 【中国长城|成立酒业公司】证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，贵州省仁怀市现代荣和酒业有限公司成立，法定代表人为谢俊，注册资本1000万元，经营范围含酒类经营；食品销售；食品互联网销售等。企查查股权穿透显示，该公司由中国长城计算机进出口公司等共同持股。 【美团|餐饮商家助力行动】上证报中国证券网讯（记者宋薇萍）记者1月10日从美团获悉，此前美团发起的餐饮商家助力行动已经启动，各项现金支持已经陆续打入商家账户。首批到账的助力金预计覆盖1.5万家门店，包括特色餐饮小店、社区食堂、老字号等多种类型的餐饮商家。据了解，2024年11月下旬，美团外卖宣布投入10亿元助力金，真金白银支持餐饮优质商家创新发展，其中包括：5亿元助力优质中小商家提质增效、3亿元支持餐饮产品和模式升级、2亿元加速“中华老字号”数字化进程等。美团表示，后续将分批次为更多餐饮商家提供助力金支持，并持续加强产品迭代、服务优化、供应链改造，助力商家增长更稳健、行业发展更兴旺。。 4.风险提示： 宏观经济复苏不及预期，行业需求复苏不及预期，食品安全问题等。 相关报告汇总 分析师简介 孟斯硕 首席分析师，工商管理硕士，曾任职太平洋证券、民生证券等，6年食品饮料行业研究经验，2020年6月加入东兴证券。 王洁婷 普渡大学硕士，2020年加入东兴证券研究所从事食品饮料行业研究，主要覆盖调味品、速冻、休闲食品及奶粉。