豆粕日报
行业豆粕 2025年1月13日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 外盘美豆03合约本周窄幅震荡，区间在990至1005美分。天气方面，前期南美天气情况正常，大部分机构将巴西大豆产量定在1.7亿吨，阿根廷产量在5000万吨以上，但在12月中下旬巴西南部及阿根廷均降雨量稀少，由此引发了一波多头的反攻，细分来看，巴西最南部的南里奥格兰德州大豆产量基本在2000万吨出头一点，即使有一些干旱的影响，当下预计可能也仅在500万吨以内，后续天气预报来看，第二周巴西南部降雨回归，天气题材支撑预计有所减弱。从大方向来看，巴西大部分产区天气情况还是良好的，丰产格局不变。本周其余外部因素不多，市场等待周五晚间的USDA报告指引，1月报告会对前一年的美豆产量进行修正定产，但幅度一般不会太大，结果过去的经验来看，单产调整均在0.7蒲式耳以内，市场普遍预估美豆产量可能较前期小幅调低，而巴西维持丰产，关注预期差。短期外盘维持震荡，等待新变量。国内方面，偏弱的主要逻辑还是巴西丰产的压力逐步靠近，其FOB报价在本周继续下跌，当下马托格罗索州还未开始大面积收获，预计此压力仍然会发酵一段时间，05相对承受更多压力。近月来看，由于我国1、2月买船量仍然偏低，预计国内大豆豆粕库存将在未来一段时间内持续消耗，不排除在3-4月出现部分现货紧张的局面，03表现坚挺。 二、行业要闻 据外媒报道，一机构表示，潘帕斯草原中部/东部天气持续干燥，炎热天气将延续到1月底，导致阿根廷2024/25年度大豆产量预估下修1%，至5130万吨，预估区间介于4900-5360万吨，因播种季节结束且进入作物生长季节。该机构称，我们目前预测阿根廷大豆播种面积为1790万公顷，符合罗萨里奥交易所的最新预估，但低于布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测的1840万公顷。由于12月中旬以来持续的干旱天气，潘帕斯草原几乎所有的核心产区目前都显示出至少6年最低的土壤墒情。由于气温预 计将开始显著上升，长期的天气前景仍然黯淡，到目前为止，气温仍然相对较低，在一定程度上抵消了降水量偏低的影响。 据外电消息，巴西马托格罗索州的大豆收割开局缓慢，因去年9月底和10月初的干燥天气放缓了大豆播种。到目前为止，收割仅限于9月初种植的灌溉大豆，巴西马托格罗索州农业经济研究所(Imea)尚未公布该州大豆的收割率，但可能只有百分之几。去年同期，马托格罗索州的大豆收割率为6.4%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com