螺纹钢周报：总库存累积 基本面支撑走弱

----国信期货螺纹钢周报 2025年1月12日 1螺纹钢期货行情回顾 目录CONTENTS 2期货市场环境：宏观、比价、基差 3螺纹钢供需概况 行情回顾 1.1近期重要信息概览 经济数据 1.国家统计局1月9日发布数据显示，2024年12月CPI同比上涨0.1%，较上月回落0.1个百分点，环比持平，好于上月的-0.6%。其中，食品价格同比下降0.5%，非食品价格上涨0.1%，较上月分别变化-1.5、+0.1个百分点；消费品价格同比下降0.2%，服务价格同比上升0.5%，较上月分别变化-0.2、+0.1个百分点。2024年全年，全国居民消费价格同比上涨0.2%，持平2023年水平。 2.国家统计局发布数据显示，12月，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点，环比由上月的上升0.1%转为下降0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点，环比下降0.1%，持平前值。2024年全年，PPI、生产者购进价格同比均下降2.2%，降幅较2023年分别收窄0.8、1.4个百分点。 政策面信息 1.根据新华社12月9日的报道，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议指出，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。 （1）会议明确要求“稳住楼市股市”（2）财政政策方面，由2024年执行的“积极”，转变为2025年的“更加积极”（3）货币政策方面，由2024年执行的“稳健”，转变为2025年的“适度宽松”（4）首提“超常規”逆周期调节 1.2螺纹钢主力合约走势 期货市场环境：宏观、比价、基差 2.1宏观——货币量 2.2宏观——货币价 2.3比价——内外 2.4比价——产业链其他商品 2.5螺纹钢主力基差 螺纹钢现货供需概况 3.1钢厂原料库存 3.2高炉利润（各品种钢材） 3.3高炉利润（期现） 3.4高炉开工 3.5电炉利润 3.6电炉开工 3.7日均铁水产量 3.8钢材周产量 3.9螺纹钢周产量 3.10钢材钢厂库存 3.11钢材社会库存 3.12钢厂螺纹钢库存 3.13螺纹钢社会库存 3.14建材成交 3.15消费显示——水泥价格 3.16下游高频数据——土地成交面积 3.17下游高频数据——地产成交 后市展望 螺纹钢 宏观面，国家统计局1月9日发布数据显示，2024年12月CPI同比上涨0.1%，较上月回落0.1个百分点，环比持平，2024年全年，全国居民消费价格同比上涨0.2%，持平2023年水平。12月，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点，环比由上月的上升0.1%转为下降0.1%；2024年全年，PPI、生产者购进价格同比均下降2.2%，降幅较2023年分别收窄0.8、1.4个百分点。总体来看，12月价格水平仍处低位，需求走弱压力仍存。 产业面，淡季钢厂盈利一般，提产动能不足，钢联数据显示，本周五大钢材品种供应808.42万吨，周环比下降21.22万吨，降幅2.6%。其中螺纹周度产量199.41万吨，周环比下降3.2%，建材供应维持低位。 需求端，伴随春节临近，淡季需求走弱压力逐步增加，钢联数据显示本周五大品种周消费量为791.81万吨，环比下降3.8%；其中建材消费环比下降8.0%，板材消费环比下降1.6%。分品种来看，由于季节性因素影响，建材表需降幅较大，螺纹总库存累积。钢联数据显示本建材库存周环比增10.11万吨，增幅2.1%； 原料方面，原料供给保持平稳，钢厂高炉持续减产，真实需求走弱，成本支撑不足。钢材价格偏弱震荡为主。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。