原油周报：欧美寒潮提振需求，但后劲不足，预计下周油价维持区间震荡走势

——欧美寒潮提振需求，但后劲不足，预计下周油价维持区间震荡走势 作者：刘鑫期货从业资格证号：F03098790期货投询资格证号：Z0020492电话：0351-7342558邮箱：liuxin@hhqh.com.cn 摘要：供应端，OPEC+12月原油产量有所下降，供应端有一定支持。需求端，近期欧美寒潮来袭，取暖需求明显增加，提振取暖用需求。库存端，EIA原油库存连续下降，但成品油库存超预期增加。宏观方面，美联储最新会议纪要态度偏鹰，降息步伐或可以放缓。综合来看，短期寒潮需求提振油价，但后劲可能不足，预计下周油价维持区间震荡走势。 目录 一、行情回顾.........................................-3-二、供给分析.........................................-4-三、需求分析.........................................-6-四、库存分析.........................................-8-五、宏观消息.........................................-9-六、行情展望.........................................-9-风险点：............................................-11-风险揭示：..........................................-11-免责声明：..........................................-12- 一、行情回顾 本周原油期货价格震荡上涨。欧佩克12月份原油产量有所下降，俄罗斯原油产量符合OPEC目标，同时欧美寒潮来袭取暖需求增加，油价震荡上涨。截至本周五收盘，SC原油主力合约收盘价588.3元/桶，较上周五收盘价上涨2.83%。 国际原油震荡上涨。截至周五国内收盘时间，布伦特原油主力合约收于77.46美元/桶,较上周五收盘价上涨1.02%；WTI原油主力合约收于美元74.46美元/桶，较上周五收盘价上涨0.51%。 二、供给分析 （一）欧佩克原油供应情况 OPEC+已同意将提高石油产量的计划从2025年1月推迟到4月，该组织还将再花一年时间在2026年底之前完全解除减产。根据计算，从明年4月开始，OPEC将逐步解除每天220万桶的减产计划，每月增加13.8万桶，持续18个月直到2026年9月。OPEC+的石油产量约占全球总量的一半。但2025年供应充足的前景抵消了OPEC+周四决定带来的支撑。 美国能源信息署(EIA)在12月的短期能源展望(STEO)中预计，到2025年，全球石油产量将增加160万桶/日，其中接近90%的增长将来自非欧佩克+产油国，因欧佩克+持续限制产量。 数据显示，12月份欧佩克的原油产量降低，因为阿联酋加紧实施旨在提振全球市场的减产。数据显示12月份欧佩克的产量比11月份下降了5万桶/日，为每天2646万桶，其中阿联酋占了大部分降幅,利比亚和尼日利亚的产量小幅增长，被伊朗和科威特的类似减产所抵消。 （二）美国原油供应情况 美国能源信息署（EIA）表示，预计2025年美国原油净进口量将下降20%，至190万桶/日，将为1971年以来的最低水平，暗示美国产量增加，炼厂需求下降。 EIA在其12月的《短期能源展望》中表示，预计2025年美国石油产量将从2024年的1,324万桶/日增至1,352万桶/日。EIA还称，2025年炼厂的原油加工量将为1,600万桶/日，比2024年减少20万桶/日。 截止1月3日当周，美国原油日均产量1356.3万桶，维持在历史最高点，比前周日均产量增加1万桶，比去年同期日均产量增加36.3万桶。 本周美国活跃石油和天然气钻机数连续第四周维持不变。截至1月3日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数持平于589座,贝克休斯表示，总钻机数较上年同期减少32座，同比下降5%。本周活跃石油钻机数减少1座，至482座;天然气钻机数增加1座，至103座。 石油和天然气钻机数量在2024年减少约5%，在2023年减少约20%，因过去两年原油和天然气价格下跌，保使能源企业更专注于偿还债务和提高股东回报，而非提高。 （三）俄罗斯原油供应 据外电1月7日消息，俄罗斯12月原油产量低于石油输出国组织(OPEC)及其盟友，即OPEC+的目标。数据显示，该国12月原油日产量为897.1万桶，较承诺的月日产量低7000桶。 俄罗斯副总理诺瓦克预计2024年俄罗斯石油产量为5.18亿至5.21亿吨，2025年俄罗斯的石油产量将接近2024年的水平，在对俄罗斯天然气银行实施制裁后，俄罗斯与客户保持合作。 欧佩克联盟的一份文件显示，根据该组织的产量协议，俄罗斯在2025年第一季度的原油产量配额定为897.8万桶/日，明年4月将升至900.4万桶/日，明年2025年12月将进一步升至921.4万桶/日。 三、需求分析 12月11日欧佩克月报显示，将2024年全球原油需求增速预期从182万桶/日下调至161万桶/日；将2025年全球原油需求增速预期从154万桶/日下调至145万桶/日；为连续第五个月下调今明两年全球原油需求增速预期。 美国能源信息署（EIA）周二发布《短期能源展望报告》，调低了2025年全球原油需求和产量数据。EIA预计2025年全球原油需求平均约为1.043亿桶/日，低于之前预测的1.044亿桶/日；2025年全球原油产量预计平均为1.042亿桶/日，低于之前预测的1.047亿桶/日。 截至1月3日当周，美国炼厂加工总量平均每天1690.2万桶，比前一周增加4.4万桶;炼油厂开工率93.3%，比前一周增长0.6个百分点，截止1月3日当周，美国原油出口量日均307.8万桶，比前周每日出口量减少77.6万桶，比去年同期日均出口量减少24.4万桶，美国原油和成品油净出口总量日均176.8万桶，比前周减少96.3万桶。 中国国内原油地方炼厂开工率环比有所回升，但处于历史同期低位。截至1月2日当周，炼厂产能开工率为61.33%，同比下降3.55%，环比上涨0.54%。 数据显示，11月中国炼厂加工量环比持续上涨，前11个月炼油厂的累计加工量同比下降1.8%。 11月份中国原油进口量同比大幅增长，这也是7个月来首次出现同比增长，受中东油价下跌以及国储库存增长的推动。 海关总署网站12月10日发布数据显示，中国11月原油进口量为4,852.1万吨，较去年同期增长14.3%，为2023年8月以来的最高水平；1-11月累计进口量为50,558.7万吨，较去年同期的51,558.2万吨下滑1.9%。 中国11月成品油进口量为407.5万吨，1-11月累计进口量为4.494万吨，较去年同期的4.301.2万吨增加4.5%。 中国11月天然气进口量为1,079.5万吨，1-11月累计进口量为12.024万吨，较去年同期的10,731万吨增加12%。 四、库存分析 美国能源信息署(EIA)周三公布的库存报告显示，美国原油库存连续七周下降，而汽油和馏分油库存增加。 EIA数据显示，截至1月3日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.08459亿桶，比前一周下降71.2万桶;美国商业原油库存量4.14642亿桶，比前一周下降95.9万桶;美国汽油库存总量2.37714亿桶，比前一周增长633万桶;馏分油库存量为1.28938亿桶，比前一周增长607.1万福、原油库存比去年同期低4.1%:比讨去年同期低6%;汽油库存比去年同期低2.97%;比过去五年同期低1%;馏份油库存比去年同期低2.6%，比过去五年同期低4%，美国商业石油库存总量增长501.7万桶。 五、宏观消息 国外方面，美联储公布了2024年12月货币政策会议纪要。货币政策纪要显示，在通胀风险上升的背景下，美联储官员采取新的宽松立场，计划未来几个月放慢降息步伐。 美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，使其基准基金利率达到4.25%—4.5%的区间，这是美联储连续第三次降息，累计下调幅度已达到1个百分点。然而，委员会成员预计，2025年的降息步伐将显著放缓，预计全年仅降息75个基点。市场期货价格则显示，2025年的政策宽松程度可能略低于这一预期。 美国劳工部公布数据显示，美国截至12月21日当周初请失业金人数为21.9万人，预期为22.4万人，前值为22万人。美国初请失业金人数降至一个月低位，劳动力市场仍在稳步放缓，但续请失业金人数攀升，升至三年以来高位，显示出失业人员找到工作需要更长的时间。 美联储如期降息25个基点。但在美联储随后对2025年的政策前景发表更为鹰派的观点后，对市场情绪造成压力。美联储官员在12月17日至18日的政策会议上预计，由于通胀仍顽固，他们在接下来的一年仅会有两次25个基点的降息，比9月时的预期少了0.5个百分点。 国内方面，中国12月份制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业连续第三个月扩张。 2024年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。环比持平。 2024年12月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅比上月均收窄0.2个百分点；环比均下降0.1%。 六、行情展望 供应端，OPEC+12月原油产量有所下降，供应端有一定支持。需求端，近期欧美寒潮来袭，取暖需求明显增加，提振取暖用需求。库存端，EIA原油库存连续下降，但成品油库存超预期增加。宏观方面，美联储最新会议纪要态度偏鹰，降息步伐或可以放缓。综合来看，短期寒潮需求提振油价，但后劲可能不足，预计下周油价维持区间震荡走势。 风险点： 宏观经济风险、需求预期、地缘政治风险等。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。