固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20250111 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20250106-20250110） 观点 一级市场发行情况： 本周（20250106-20250110）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 14只，合计发行规模约99.81亿元，较上周增加94.81亿元。发行年限 多为5年；发行人性质为地方国有企业、民营企业、其他；主体评级多为AAA级；发行人地域为天津市、上海市、山东省、广东省等；发行债券种类为其他金融机构债、中期票据、交易商协会ABN、私募公司债、超短期融资券、信贷ABS、一般公司债、定向工具（PPN）。 二级市场成交情况： 本周（20250106-20250110）绿色债券周成交额合计471亿元，较上周减 少40亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为257亿元、165亿元和35亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约73.39%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和有色金属，分别为176亿元、101亿元和21亿元；分发行主体地域来看，成交量前 三为北京市、湖北省和广东省，分别为166亿元、49亿元和40亿元。 估值偏离度前三十位个券情况： 本周（20250106-20250110）绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前二的个券为24越秀集团MTN010（绿色）（-0.8742%）、24川能投GN001（-0.5416%），其余折价率均在-0.50%以内。主体行业以房地产和公用事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以浙江省和北京市居多。 溢价个券方面，溢价率前二的个券为20山东债20（0.9496%）、20河南债04（0.9424%），其余溢价率均在0.50%以内。主体行业以金融和能源为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和广东省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2025年01月11日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《从提前兑付看本轮化债进展如何？》 2025-01-10 《银邦转债：铝材+新能源，抢抓机遇展新篇》 2025-01-07 固收点评 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业(一级) 发行人行业(二级) 发行人省份 债券类型 25徽银金租绿债01 10.00 3.00 AAA 民营企 业 金融 非银行金 融 安徽省 其他金融 机构债 25海螺创业 GN001BC 13.00 5.00 AAA 其他 — — 境外 中期票据 25晋租1号ABN001优先 (绿色) 1.16 0.49 — 地方国有企业 休闲、生活及专业 服务 专业服务 天津市 交易商协会ABN 25鲁宏桥GN001 3.00 3.00 AA+ 民营企 业 有色金属 基本金属 山东省 中期票据 25德达G2 5.00 5.00 AA+ 地方国有企业 建筑 基础建设 山东省 私募公司 债 25中海油租 SCP001(绿色) 10.00 0.71 AAA 地方国有企业 金融 非银行金 融 天津市 超短期融 资券 25连云工投MTN001(绿色) 2.50 5.00 AA+ 地方国有企业 基础化工 化学制品 江苏省 中期票据 25长盈1C_bc 2.70 3.96 AAA 民营企 业 金融 非银行金 融 天津市 信贷ABS GC申YK02 6.00 5.00 AAA 地方国有企业 公用事业 电力 上海市 一般公司 债 GC申YK01 6.00 3.00 AAA 地方国有企业 公用事业 电力 上海市 一般公司 债 25武进绿建PPN001 10.00 1.50 AA 地方国有企业 房地产 房地产开 发 江苏省 定向工具 (PPN) 25穗自来水 2ABN001优先 (绿色科创) 5.84 3.00 AAA 地方国有企业 公用事业 水务 广东省 交易商协会ABN 25穗自来水 2ABN001次 (绿色科创) 0.01 10.00 AAA 地方国有企业 公用事业 水务 广东省 交易商协会ABN 25长盈1优先 _bc 24.60 3.30 AAA 民营企 业 金融 非银行金 融 天津市 信贷ABS 数据来源：Choice，东吴证券研究所 3/8 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 固收点评 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2023-07-17 2023-07-31 2023-08-14 2023-08-28 2023-09-11 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-23 2023-11-06 总发行量(亿元) 2023-11-20 2023-12-04 2023-12-18 2024-01-01 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 总偿还量(亿元) 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 净融资额(亿元) 2024-07-01 2024-07-15 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 2024-09-23 2024-10-14 2024-10-28 2024-11-11 2024-11-25 2024-12-09 2024-12-23 2025-01-06 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 196 51 9 1 257 利率债 16 15 3 1 35 资产支持证券 3 2 0 9 14 金融机构债 130 34 - - 165 熊猫债 - - - - - 合计 346 102 12 11 471 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 - 176 101 2121 18 17 8 5 4 3 2 1 1 1 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 166 49 40 252321171716151414 10 98 64 333221111 北京市湖北省广东省上海市江苏省山东省福建省浙江省重庆市江西省云南省天津市河北省贵州省湖南省四川省安徽省陕西省境外河南省辽宁省 香港特别行政区 吉林省新疆维吾尔自… 广西壮族自治区 甘肃省 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 表3：估值偏离度（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 24越秀集团MTN010(绿色) 100.53 101.41 -0.8742 8.0 9.93 AAA 房地产 广东省 24川能投GN001 102.90 103.46 -0.5416 10.0 29.53 AA+ 公用事业 四川省 25连云工投MTN001(绿色) 100.00 100.43 -0.4253 2.5 5.00 AA 基础化工 江苏省 23广能K2 103.10 103.48 -0.3689 3.0 1.64 AA -- 广西壮族自治区 24成都公交GN002 99.76 100.02 -0.2652 4.3 2.58 AA(2) 交通运输 四川省 20枝江绿色债NPB 100.24 100.50 -0.2585 7.5 2.18 AA(2) 建筑 湖北省 21丰城绿色债01 83.84 84.02 -0.2134 8.0 3.53 AA(2) -- 江西省 21达发01 85.43 85.61 -0.2132 5.0 3.07 AA(2) 电气设备 四川省 横保2优 99.80 99.97 -0.1715 2.8 0.81 AAA- -- 广东省 GC金街优 101.33 101.44 -0.1121 80.7 16.02 AAA- 房地产 北京市 22浙商银行绿债01 101.26 101.36 -0.0971 100.0 0.93 AAA- -- 浙江省 22太阳G1 100.34 100.40 -0.0660 10.0 2.13 AA 电气设备 重庆市 24中能建 GN001B(科创票据) 102.79 102.84 -0.0445 5.0 9.71 AAA -- 北京市 G18广业1 100.05 100.09 -0.0398 9.0 0.30 AA+ 建筑 广东省 24华润租赁 GN004(碳中和债) 100.11 100.15 -0.0381 10.0 2.90 AA+ -- 广东省 21深G12 110.42 110.45 -0.0356 10.0 6.65 AAA 交通运输 广东省 21九龙江MTN002(绿色) 103.57 103.61 -0.0310 3.0 1.43 AA+ 医药生物 福建省 24金开能源 GN004(碳中和债) 100.25 100.28 -0.0304 5.5 2.92 AA 商贸零售 天津市 24鲁宏桥GN002 100.68 100.71 -0.0289 3.0 2.67 AA 有色金属 山东省 20福建债27 106.90 106.92 -0.0274 8.4 5.39 AAA -- 福建省 22三峡银行绿色债01 100.82 100.85 -0.0273 30.0 0.84 AA 金融 重庆市 24南京安居GN001 100.31 100.34 -0.0234 5.0 4.94 AA+ 房地产 江苏省 5/8 东吴证券研究所 21中浦石化GN001 101.23 101.26 -0.0217 3.0 1.88 AA -- 浙江省 24绿城地产GN001 99.42 99.44 -0.0200 10.0 1.61 AA 房地产 浙江省 零碳1优 100.09 100.10 -0.0141 4.4 17.90 AA -- 上海市 22苏高新GN001 100.03 100.04 -0.0111 3.5 0.04 AA+ 房地产 江苏省 PRG城南1 20.15 20.15 -0.0099 10.0 0.19 AA 房地产 江苏省 23武进绿建PPN003 101.84 101.85 -0.0074 10.0 0.79 AA(2) -- 江苏省 24国网租赁 CP001(蓝债) 100.11 100.12 -0.0061 4.0 0.46 AA+ -- 天津市 22核风电GN003(蓝债) 100.48 100.48 -0.0042 20.0 0.76 AAA- 公用事业 北京市 注：2025年1月6日-2025年1月10日数据来源：Choice，东吴证券研究所 表4：估值偏离度（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离 （%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 20山东债20 119.69 118.56 0.9