能化产业链日报

能化产业链日报 . 能化产业链日报 2025/1/10 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：刘琛瑞Z0017093 审核：唐韵Z0002422 2025-01-1016:42:53 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 聚酯日报 【PTA】 PTA供需上开工降低2.9%至80.5%，主要是福海创降负荷至5成，逸盛新材料停车，独山能源新装置提负，下游聚酯开工下降2%至88.1%，近期PTA继续累库。外加上PX的折扣，理论不算折扣PTA的加工费也有所压缩。近期盘面减仓上行，基差总体略有走强，部分工厂因逸盛新材料等停车或为春节备货。总体而言，1-2月累库趋势下估值中性，成本端驱动为主，但由于部分工厂暂时检 修，估计基差有所支撑。总体操作上观望。 【PX】 PX开工提升1.1%至87.2%,PTA开工降低2.9%至80.5%，海外印尼78万吨装置因故停车20-30天，阿曼芳烃重启。上周虽然PX单边价格上涨，但PX利润并未走好，主要成本端带动。现货端成交有所增加，2月在-8、-9左右成交，3月在-9/-6区间商谈。目前总体开工降幅明显，供需上相对偏强。总体估值有所修复，价格偏强运行，后续主要随成本驱动。 价格 2025-01-10 2025-01-09 2025-01-03 日度变化 周度变化 单位 布伦特原油 77.2 77 77 0 1 美元/桶 石脑油CFR日本 661.50 667.5 675.5 -6 -14.0 美元/吨 甲苯CFR中国 728.5 723.5 - 5 728.5 美元/吨 MX韩国 769.5 765.5 756.5 4 13 美元/吨 EO 7000 7000 7000 0 0 元/吨 PX01合约 7308 7250 7048 58 260 元/吨 PX05合约 7238 7260 7086 -22 152 元/吨 PX09合约 7314 7318 7186 -4 128 元/吨 PXCFR中国 848 837 845 11 3 美元/吨 TA01合约 4966 4974 4892 -8 74 元/吨 TA05合约 5042 5062 4980 -20 62 元/吨 TA09合约 5078 5096 5020 -18 58 元/吨 PTA内盘现货 4960 4920 4865 40 95 元/吨 EG01合约 4628 4600 4610 28 18 元/吨 EG05合约 4733 4756 4744 -23 -11 元/吨 EG09合约 4761 4774 4768 -13 -7 元/吨 MEG华东现货 4775 4740 4794 35 -19 元/吨 POY价格参考 7150 7100 7075 50 75 元/吨 FDY价格参考 7600 7550 7525 50 75 元/吨 DTY价格参考 8400 8300 8300 100 100 元/吨 PF01合约 0 6800 6868 -6800 -6868 元/吨 PF05合约 6956 6988 6898 -32 58 元/吨 PF09合约 6984 6974 6910 10 74 元/吨 1.4D直纺短纤 6950 6940 6915 10 35 元/吨 PR主力合约 6252 6258 6212 -6 40 元/吨 聚酯瓶片 6170 6130 6130 40 40 元/吨 聚酯切片 6250 6210 6165 40 85 元/吨 价差 TA主力基差 -82 -142 -115 60 33 元/吨 EG主力基差 42 -16 50 58 -8 元/吨 PF主力基差 18 -38 51 56 -33 元/吨 PX1-5月差 70 -10 -38 80 108 元/吨 PX5-9月差 -76 -58 -100 -18 24 元/吨 PX9-1月差 6 68 138 -62 -132 元/吨 TA1-5月差 -76 -88 -88 12 12 元/吨 TA5-9月差 -36 -34 -40 -2 4 元/吨 TA9-1月差 112 122 128 -10 -16 元/吨 EG1-5月差 -105 -156 -134 51 29 元/吨 EG5-9月差 -28 -18 -24 -10 -4 元/吨 EG9-1月差 133 174 158 -41 -25 元/吨 PTA仓单 193867 195311 191412 -1444 2455 张 MEG仓单 6052 6052 2463 0 3589 张 PX仓单 152 1137 4373 -985 -4221 张 加工费 2025-01-10 2025-01-09 2025-01-03 日度变化 周度变化 单位 汽油重整价差 15 14 8 1 7 美元/吨 芳烃重整价差 32 31 21 0 10 美元/吨 石脑油裂解价差 96 109 113 -13 -18 美元/吨 甲苯调油-亚洲 -15 47 43 -62 -58 美元/吨 甲苯歧化-亚洲 33 33 48 0 -16 美元/吨 MX调油-亚洲 -4 42 53 -46 -56 美元/吨 二甲苯异构价差-亚洲 55 48 64 7 -9 美元/吨 二甲苯异构价差-美国 225 214 221 11 4 美元/吨 亚洲PXN 187 187 170 0 17 美元/吨 EO-1.25EG 1031.25 1075 1008 -44 24 元/吨 POY利润 224 220 224 4 0 元/吨 DTY利润 50 0 25 50 25 元/吨 FDY利润 224 220 224 4 0 元/吨 1.4D直纺短纤利润 224 260 264 -36 -40 元/吨 瓶片利润 344 350 379 -6 -35 元/吨 瓶片03盘面加工费 427 413 445 14 -17 元/吨 切片利润 24 30 14 -6 10 元/吨 涤纶长丝产销率 39.6 46.5 42.5 -6.9 -2.9 % 涤纶短纤产销率 81 102 73 -21 8 % 聚酯切片产销率 34 51 39 -17 -4 % MEG主连收盘价. 仓单数量:乙二醇:总计季节性. 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 2023 2024 2025 8000 手 25,000 20,000 6000 15,000 4000 10,000 2000 5000 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 0 04/01 07/01 10/01 source：Wind source：Wind MEG：外采乙烯利润季节性. MEG：煤制利润季节性. 元/吨 2000 2021 2022 2023 2024 2025 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 4000 1000 2000 0 0 -1000 -2000 -2000 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 乙烯链利润. 东北亚:现货价(CFR,中间价):乙烯季节性. 元/吨 5000 EO利润（折单吨乙烯） 苯乙烯非一体化利润（折单吨乙烯） PE外采乙烯制利润(计算) 乙二醇乙烯制利润（折单吨乙烯）外采乙烯制PVC利润（折单吨乙烯） 美元/吨 1500 2021 2022 2023 2024 2025 2500 1000 0 500 -2500 23/04 23/08 23/12 24/04 24/08 24/12 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 日本:CFR现货价(中间价):石脑油季节性.宁波港:库提价(含税,动力煤(Q5500,中国产)季节性. 美元/吨20212022202320242025 1250 1000 750 500 250 元/吨20212022202320242025 2000 1500 1000 500 0 source：Wind 03/0105/0107/0109/0111/01 0 source：Wind 03/0105/0107/0109/0111/01 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX). PX仓单总计季节性. 元/吨 2023 2024 2025 2024 2025 10,000 手 5000 9000 4000 8000 3000 7000 2000 6000 1000 5000 04/01 07/01 10/01 0 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 中国主港:现货价:(CFR,现货价):对二甲苯季节性.韩国:现货价(FOB,中间价):二甲苯(异构级)季节性. 美元/吨20212022202320242025 1500 1000 500 0 03/0105/0107/0109/0111/01 source：Wind 美元/吨20212022202320242025 1500 1250 1000 750 500 250 03/0105/0107/0109/0111/01 source：Wind 亚洲PXN. 亚洲PX-MX季节性. 美元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 2023 2024 2025 800 美元/吨 200 600 100 400 0 200 0 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 -100 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind PTA期货主连收盘价. 仓单数量:PTA:总计季节性. 元/吨 8000 2021 2022 2023 2024 2025 张 2021 2022 2023 2024 2025 600,000 6000 400,000 4000 200,000 2000 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 0 04/01 07/01 10/01 source：Wind source：Wind 华东地区PTA市场价季节性. PTA内盘加工费季节性. 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 8000 1000 6000 500 4000 0 2000 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 涤纶长丝(POY,150D/48F):江浙市场主