市场分析：观望情绪提升 A股宽幅震荡

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 观望情绪提升A股宽幅震荡 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2025年01月10日 相关报告 《市场分析：军工电子行业领涨A股震荡整固》2025-01-09 《市场分析：家电军工行业领涨A股先抑后扬》2025-01-08 《市场分析：成长行业领涨A股小幅上行》 2025-01-07 联系人：李智 电话：0371-65585629 地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 投资要点： A股市场综述 周五（01月10日）A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3220点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中小金属、铁路公路以及黄金等行业表现较好；互联网服务、通信设备、软件开发以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 后市研判及投资建议 周五A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3220点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中小金属、铁路公路以及黄金等行业表现较好；互联网服务、通信设备、软件开发以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.73倍、34.13倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额11631亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层表示未来将择机降准降息，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注电子元件、小金属、半导体以及汽车零部件等行业的投资机会。 风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不；及宏预观期经济超预期扰动；政策超预期 变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。 11766 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共7页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议6 图表目录 表1：A股主要指数表现（单位：点）............................................................................................................................ 表2：港股主要指数表现（单位：点）........................................................................................................................... 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）.................................................................................................. 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共7页 1.A股市场走势综述 周五（01月10日）A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3220点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中小金属、铁路公路以及黄金等行业表现较好；互联网服务、通信设备、软件开发以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3168.52点，跌1.33%，深证成指收市报9795.94点，跌1.80%，科创50指数下跌1.13%，创业板指下跌1.76%。深沪两市全日共成交11631亿元，较前一交易日有所增加。 从盘中热点来看，两市超过八成个股下跌，其中小金属、铁路公路、贵金属、银行以及汽车零部件等行业跌幅较小；商业百货、文化传媒、光伏设备、通信服务以及家电等行业跌幅居前。小金属、铁路公路、化学原料、贵金属以及农药兽药等行业资金净流入居前；互联网服务、通信设备、软件开发、文化传媒以及光学光电子等行业资金净流出居前。 表1：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,168.52 -1.33% 上证50 2,560.25 -0.75% 沪深300 3,732.48 -1.25% 中证500 5,369.28 -1.60% 中证1000 5,544.92 -2.25% 深证成指 9,795.94 -1.80% 中小100 6,048.00 -1.41% 创业板指 1,975.30 -1.76% 万得全A 4,735.17 -1.81% 万得全A(除金融、石油石化) 6,030.29 -1.93% 万得蓝筹280指数 5,116.07 -1.20% 资料来源：Wind，中原证券研究所 表2：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 19,064.29 -0.9% 恒生国企指数 .15 -1.2% 恒生红筹指数 3,550.98 -1.3% 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3页/共7页 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 有色金属 6580.18 -0.38% 2 银行 10495.76 -0.46% 3 汽车 10194.09 -1.28% 4 交通运输 1908.66 -1.30% 5 石油石化 2798.6 -1.31% 6 煤炭 3401.76 -1.35% 7 国防军工 7791.84 -1.36% 8 食品饮料 22721.9 -1.40% 9 电力及公用事业 2691.52 -1.49% 10 机械 5843.86 -1.56% 11 钢铁 1431.26 -1.64% 12 电子 7498.72 -1.70% 13 医药 8920.64 -1.79% 14 非银行金融 8862.9 -1.80% 15 基础化工 4810.47 -1.83% 16 电力设备及新能源 7907.65 -1.90% 17 农林牧渔 4475.23 -1.92% 18 建材 5354.92 -2.12% 19 建筑 3161.25 -2.21% 20 综合金融 697.72 -2.32% 21 综合 2466.95 -2.65% 22 家电 17599.07 -2.66% 23 房地产 3501.54 -2.76% 24 纺织服装 2716.49 -2.77% 25 轻工制造 2867.9 -2.94% 26 计算机 5201.84 -3.01% 27 消费者服务 5801.5 -3.02% 28 传媒 2371.26 -3.32% 29 通信 5050.78 -3.40% 30 商贸零售 3472.04 -4.48% 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共7页 上证所:平均市盈率 深交所:股票平均市盈率（右） 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 沪市成交金额 深市成交金额 25000 20000 15000 10000 5000 0 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共7页 2.后市研判及投资建议 周五A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3220点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中小金属、铁路公路以及黄金等行业表现较好；互联网服务、通信设备、软件开发以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.73倍、34.13倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额11631亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层表示未来将择机降准降息，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注电子元件、小金属、半导体以及汽车零部件等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10％至10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5％至15％； 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10％至5% 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－15％至-10％； 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15％以上。； 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过