今日视点

今日视点 爱建证券有限责任公司 研究所 证券分析师 侯英民13501847888S0820510120003 houyingmin@ajzq.com 研究支持 今日视点 市场策略 发布日期：2025年01月10日星期五 沪深股指涨跌不一成交量能再度萎缩 周四沪深股指宽幅震荡整理，股指全天基本围绕5天短期均线上下波动，前一天表现活跃的机器人概念午后再次大涨，算力概念延续活跃势头，但由于市场追随意愿不强，股指基本呈现为震荡反复的拉锯特征。板块热点延续分化，其中人型机器人、电子元器件和算力概念表现略显活跃涨幅居前，航运港口、石油和流感医药板块整体出现调整。最终沪深两市收盘涨跌互现，全天两市成交量 1.11万亿再度萎缩。 本周三大股指在创出新年低点后，基本在低位附近呈现为横盘震荡整理走势，近两天机器人板块表现活跃集体上涨，一定程度上激发了市场的短期情绪，但由于板块热点缺乏持续性，年前活跃的权重板块整体补跌，多空双方你争我夺互不相让，股指在基本在低位形成了新一轮的拉锯行情。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会连续发声并出台相关政策措施，央行通过创设新的货币政策工具支持稳定股票市场，保障市场健康发展，切实维护投资者利益，坚定落实国常会和政治局会议部署要求，着力稳市场、稳信心，发改委等多部门亦推出一揽子政策释放积极信号，同时在货币政策的基础上又推出了积极的财政政策予以支持，引发外围资金不断涌入市场，在一定程度上扭转了过去市场增量资金不足的窘境，投资者信心得到了有效提振。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的阶段性低点已基本确立，股指在经历了一段时间的震荡反复考验后已开始步入了一轮新的转势行情。俄乌双方战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙，韩国总统面临弹劾政局动荡，巴以冲突外溢引发的中东和红海紧张局势危机四伏，黎以 双方停火协议形同虚设摩擦仍不时显现，叙利亚巴沙尔政府被推翻，全球大选年极右翼势力抬头，欧盟两大经济体德国和法国政府先后陷入了内政困局的动荡期，欧美不断采取贸易保护主义政策，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 美联储9月正式开启宽松周期，特朗普当选在即未来美国政策或将面临新一轮的改革动荡期，全球都在静观其正式上任后的政策动向，资本市场整体表现渐趋谨慎，欧州针对美国或进一步提高关税政策产生较大顾虑，市场对未来经济滞涨和衰退的担忧预期回升，全球经济仍面临较大的下行压力，美国国债规模持续不断上升，美元强劲回升非美货币出现新一轮贬值走势，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格。注册制背景下壳资源价值下降，产业资本减持离场的意愿不减，近期管理层努力提振资本市场积极鼓励并引导中长期资金入市，有效改善了南向资金不断流出A股市场的局面，场外增量资金增加并逐步进入市场，市场供求矛盾出现了较为明显的改善，国内市场资金面逐渐转暖，日成交量也较过去出现明显增大的局面。 从技术面分析，国庆节前股指在政策面推动下场外资金跑步入场呈现触底报复性上涨走势，股指连续疯狂大涨突破多重压力，成交量也同步放大到万亿水平之上并迭创市场天量水平，投资者信心得到有效提振，股指重心逐渐上移开始步入技术性牛市。新年第一周股指跌破前期的整理平台区间出现破位下行走势，市场热点散乱切换频繁缺乏持续性，股指跌破中短期均线，市场短期情绪出现持续下降。本周上半周多空双方均趋于谨慎，股指呈现宽幅震荡整理走势，受前期权重大金融和大消费板块整体退潮补跌影响，市场的做多力量依然较为有限，成交量处于年内较低水平显示出市场人气整体偏弱，周四股指依然延续上半周的弱势格局不变，多空双方陷入僵持不下的局面；目前股指跌破中短期均线和前期的平 台整理区域，股指出现明显的下行破位趋势，均线系统空头排列无形中对股指形成了层层的反压作用，因此本周多方能否快速收复失地，将直接影响到股指未来的中期趋势显得尤为关键，而决定后续市场强弱与否的关键将取决于人气指数和新的领涨板块的表现，投资者可加以密切关注。预期短期股指延续宽幅震荡，密切关注成交量和人气指数的动向，把握市场节奏控仓精选个股波段操作。 风险提示： 国际：美国步入降息周期，引发全球资本市场震荡，俄乌、中东、半岛等地缘政治危机升级；国内：经济政策力度不及预期，地方隐形债务化解、房地产恢复都需要时间。 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 本报告由爱建证券有限责任公司（以下统称为“爱建证券”）证券研究所制作，爱建证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管。 本报告是机密的，仅供我们的签约客户使用，爱建证券不因收件人收到本报告而视其为爱建证券的签约客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但爱建证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供签约客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，爱建证券及其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测后续可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，爱建证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告采用信息和数据来自公开、合规渠道，所表述的观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的独立看法。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法可能存在局限性，请谨慎参考。 法律主体声明 本报告由爱建证券有限责任公司（以下统称为“爱建证券”）证券研究所制作，爱建证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管。 本报告是机密的，仅供我们的签约客户使用，爱建证券不因收件人收到本报告而视其为爱建证券的签约客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但爱建证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供签约客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不 构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，爱建证券及其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测后续可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，爱建证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 爱建证券有限责任公司 上海市浦东新区前滩大道199弄5号 电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021 邮政编码：200124邮箱：ajzq@ajzq.com网址：http://www.ajzq.com www.ajzq.com