瀚川智能机构调研纪要

调研日期: 2024-12-12 苏州瀚川智能科技股份有限公司成立于2007年,是中国工业自动化与数字化技术的佼佼者,专注于工业自动化、数字化等核心技术,业务覆盖自动化设备和工业软件,为汽车电子、新能源、医疗健康等行业客户提供智能数字化产品和智能制造整体解决方案。公司于2019年7月登陆科创板,是首批科创板上市公司。 公司近期情况介绍 (一)公司总体战略调整 1、回归主业,聚焦于汽车线束、连接器等汽车电子装备;战略收缩新能源电池业务及充换电业务,聚焦高毛利订单; 2、抢占国际市场份额,提高细分市场占有率和营收; 3、保障现金流,降本增效,降低人员成本和采购成本。 (二)公司汽车装备海外业务发展情况 1、毛利率提升:公司的海外业务主要为汽车装备业务,从过去报表数据来看毛利率良好。经过半年多的降本增效,毛利率得到提升; 2、市场份额进一步提高:电连接全球市场空间充足,而瀚川目前业务体量占比不高。瀚川当前的智能装备产线性能可对标海外头部公司,瀚川已在努力提高市场份额; 3、早期布局海外,已有成熟海外市场体系:公司已经在十几年前布局了海外业务,有完善的海外团队和认可的客户。 (三)公司新能源业务发展战略 1、拒绝低价内卷,承接较高毛利订单:新能源汽车电池设备与充换电设备的毛利率较低。面对此种行业情况,瀚川设定严格的订单毛利率承接标准,将更多资源向毛利高、回款优的订单上; 2、精简人员,优化组织结构:自2024年下半年,公司组织开展精简人员和优化组织结构的工作。在不到半年的时间中,新能源事业部完成组织优化,人员工作效率得到明显提升。 (四)公司财务报告情况 1、现金流改善:从公司第三季度报告来看,企业经营性现金流净值同比已有较大改善,这是公司降本增效和战略调整的有效体现; 2、营收减少主要是新能源业务减少,汽车装备业务未受到影响; 3、利润大幅下降主要是:①计提新能源业务中锂电设备业务和充换电业务的信用减值损失和资产减值损失;②支付人员辞退补偿金等。 (五)电连接领域发展机会 公司也在不断探索电连接领域的方向和机会,如数据中心的电连接机会:由于AI技术的发展,数据中心将成为一个快速增量的市场,其中用到的高速高频高压线束的市场空间巨大。当然新的行业方向和机会尚需要时间。 注:公司的对外交流包括了对公司在相应日期的目前情况和未来期望的陈述。这些前瞻性声明是基于一系列有关公司经营情况的假设及不属于公司控制的因素而做出,并存在一定的风险和不确定性,请各位投资人注意投资风险!