【市场聚焦】乙二醇:港口交易告一段落

乙二醇主力合约新年第二个交易日大幅走弱，收盘大跌115点，回吐近2周涨幅，暂缓近期涨势。自11月以来，乙二醇价格虽震荡，但中枢持续上移，主要支撑来自低位进口到港与显性库存带来的供需边际好转预期，上周五下跌宣告港口交易结束。

01 强现实的支撑
12-1月乙二醇季节性强势，进口依存度25-30%，其中中东及北美气制货源仍占重要份额。今年冬季多重利好叠加：北美寒潮影响乙烯供应，原油、天然气价格上涨支撑成本端，同时中东供应受阻（伊朗危机、船只侧翻），港口库存偏低，利多题材为价格提供坚实支撑。

02 弱预期的兑现
利多因素下，乙二醇基本面承压：国产煤制负荷突破70%并持续上升，供应创新高；下游临近春节，聚酯负荷走弱需求预期不佳。港口库存及进口供应存在博弈：12月到货缩量是事实，但能否永久减量仍不确定，四季度累库预期增强多头信心，1月初首批到货落地后，在宏观转弱、聚酯降负利空下，价格集中下跌。

03 后市展望
中长期看，产能稳定和进口萎缩决定乙二醇震荡偏强格局，但短期利润好转推动供应回升，价格上行承压。春节前缺乏新题材时，价格可能小幅调整，新驱动需等待节后政策预期或春季需求评估。