金工定期报告：优加换手率UTR2.0选股因子绩效月报

2025-01-06 高子剑,凌志杰东吴证券 Good Luck

优加换手率UTR2.0因子绩效回顾
- 因子构造：UTR2.0因子通过对量稳因子（STR）和量小因子（Turn20）的结合，使用等比尺度而非次序尺度，并引入神经网络激活函数푠표푓푡푠푖푔푛(STR)调整量小因子权重，旨在优化量稳样本中量小因子的作用方向。
- 历史绩效（2006/01-2024/12）：
  - 10分组多空对冲年化收益率为40.31%，年化波动15.04%，信息比率2.68，月度胜率75.33%，最大回撤11.03%。
  - 相比原UTR因子，收益略降，但波动率、信息比率和胜率更优。
- 12月表现：
  - 多头组合收益-4.69%，空头组合收益-7.92%，多空对冲收益3.22%。
  - UTR2.0最低10%股票构成的组合12月净值走势如图2所示。
风险提示
- 统计结果基于历史数据，未来市场可能变化；单因子收益波动大，实际应用需结合资金管理和风险控制。