原油周报：美国原油库存持续下降 油价近期维持震荡偏强

油价近期维持震荡偏强 2025/1/5 目录CONTENTS 2原油基本面 行情回顾 第一部分 1.1中国INE原油期货主力合约价格走势 1.2美国WTI原油期货连续合约价格走势 原油基本面 第二部分 2.1中国原油月度产量 11月份，我国规模以上工业原油产量1725万吨，同比增长0.2%。1-11月份，规上工业原油累计产量19492万吨，同比增长1.9%。 2.2中国原油月度进口量 海关总署数据显示，11月份我国进口原油4852万吨，同比增加14.3%。今年1-11月份我国累计进口原油50559万吨，同比下降1.9%。电动汽车大规模推广应用，减少了国内原油的消费。 2.4INE原油注册仓单库存及下游地炼成品油库存 2.5美国原油产量和下游炼厂开工率 美国能源信息署数据显示，美国原油日均产量1357.3万桶，比前周日均产量增加1.2万桶，比2023年同期日均产量增加37.3万桶。 2.6美国原油钻机数 通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至2024年12月27日当周，石油钻井数稳于483座，与前周持平。 2.7美国原油库存 美国原油库存连续六周下降，成品油需求减少而库存大幅度增加。美国能源信息署数据显示，截至12月27日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.09171亿桶，比前一周下降92万桶；美国商业原油库存量4.15601亿桶，比前一周下降118万桶；美国汽油库存总量2.31384亿桶，比前一周增长772万桶；馏分油库存量为1.22867亿桶，比前一周增长641万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2254万桶，减少14.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.9357亿桶，增加了26万桶。 2.9沙特原油产量 Part3第三部分 原油主产国盈亏平衡价 3.1中东产油国油价财政平衡点 3.2美国各地区页岩油开采成本 之前美国页岩油产区平均开采成本大概40-45美元/桶，2021年6-7月份美国原油平均开采成本已经下降至35美元/桶左右，2021年10月底平均开采成本又回升至42美元/桶附近。最近两年，由于美国经济处于高通胀，原油开采成本有所上升。 后市展望 第四部分 4.1全球原油供需情况 4.2原油后市展望 预计美国东北部地区将出现寒冷气候，欧洲预计未来几天气温将降至零摄氏度以下，而美国正在为北极圈寒流做准备。对中国经济明年增长的乐观情绪也支撑了油价。中国12月份制造业活动连续第三个月扩张，尽管增速放缓，但表明新一轮刺激措施正在帮助支撑经济。 美国原油库存连续六周下降，成品油需求减少而库存大幅度增加。美国能源信息署数据显示，截至12月27日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.09171亿桶，比前一周下降92万桶；美国商业原油库存量4.15601亿桶，比前一周下降118万桶；美国汽油库存总量2.31384亿桶，比前一周增长772万桶；馏分油库存量为1.22867亿桶，比前一周增长641万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2254万桶，减少14.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.9357亿桶，增加了26万桶。 技术面，油价短期维持震荡偏强。操作建议：多单持有。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发 研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：范春华•从业资格号：F0254133•投资咨询号：Z0000629•电话：0755-23510056•邮箱：15048@guosen.com.cn