买边策略和错误 ， 以避免

williamblair. com 买方的策略 - 以及要避免的错误 近九个十年的高级顾问 对于企业所有者及其顾问而言，收购另一家公司或其他资产需要迅速而谨慎地行动，这一点可能并不令人意外。但在买方市场中获得优势并最终胜出则要复杂得多。 自1935年以来，威廉布莱尔一直指导私人企业所有者及其可信赖的顾问应对重大决策。我们以关系为导向的方法使所有者能够最大化企业的价值——并将这些资本转化为持久的遗产。我们邀请您联系我们，讨论我们如何支持和指导企业所有者，并帮助我们的客户把握当今面前的庞大机遇。 有效公司倾向于在追求并购时部署一系列有目的的战略，并避免常见错误。以下列表并非详尽无遗，应根据具体情况加以考量。 智能购买侧策略 尽早与目标接触 (交易流程之前):作为已知实体可以在追求目标时获得竞争优势。高级领导层与卖方管理团队或所有者进行参与很可能展示出诚意和可信度。此外，与目标领域的投资银行建立关系有助于您被列入潜在买家的优先名单。 构建内部买入:对于变革性的交易，尽早与公司高级领导团队或董事会（如适用）讨论机会以识别和解决潜在问题是个好主意。对于较小的附加收购，公司领导层理想情况下应已就收购策略达成一致，以加快审批流程。 制定集成计划作为流程的一部分 ：在适用情况下，采用合作、审慎的方法进行事后的合并整合和管理角色安排，可以建立良好的关系，并显著提高您对卖方提案的吸引力。此外，在与目标公司讨论合并计划之前，注意任何反垄断方面的考虑也极为重要。 把你最好的脚与初始出价 ：在估值、勤勉和时机选择上采取积极态度至关重要，同时考虑所有参与方（董事会成员、CEO/CFO、银行家、律师等）对于投标的评估。确保向卖家提供进一步的证据，证明融资来源可靠且具备支付能力，也是至关重要的。这有助于增强信心与确定性。 在尽职调查期间保持高效 ：积极制定清晰的尽职调查工作计划，聘请必要的顾问，安排融资来源，并准备交易文件和管理协议，这是常见的差异化因素之一，因此从一开始就做好准备并迅速行动至关重要。 williamblair. com 威廉 · 布莱尔创始人拥有的商业咨询团队 ： 常见错误 错误地读取卖方的初始反应 ：在提交您的意向后，请确保获取投标信中所有关键组件的详细反馈。如果被告知您感知的价值是“未差异化”，深入探究以更好地了解自己的位置是个好主意。不过，卖方银行家几乎不会（如果有的话）透露您处于领先地位，即使实际情况确实如此。 安德鲁 · 汉森+1 312 364 5439ahansen @ williamblair.com 玩第二轮投标游戏 ：以卖方的角度审视投标函，并避免提交不完整的投标。尽可能避免在初始价值范围内给出低于预期的投标（若无法避免，请提供具体理由），并将任何临时或“修订版”的投标视为最终投标，因为卖家可以在该阶段快速做出前进决策。 Sam Longenecker+1 312 364 5237slongenecker @ williamblair.com 与管理层不一致:恰当地评估目标公司管理团队对最终中标方选定的影响程度。确保管理方面的考虑/激励措施得到妥善处理，并在过程中注重建立强有力的文化联系。 低估确定性和时机的重要性 ：估值只是卖家决策过程的一个方面——在很多情况下，卖家可能会根据尽职调查的完成情况、签约时间以及对交易成功的融资或其他潜在风险的评估，选择一个较低的标头价值投标。 过度自信 - 或表现出犹豫 ：过度自信可能导致问题，包括对其他竞标者做出不正确的评估。在谨慎地指出潜在问题的同时，你也应小心不要让卖方看出你的担忧或不安——即使如此，也要巧妙地表达。将这些元素视为集体需克服的障碍（继续保持外部的自信），因为在尽职调查中发现重大问题时，你总是有权退出。 尽管每笔收购都有其独特之处，上述见解仍为希望在买方市场中突出自我方面提前做好准备的企业所有者提供了有用的方向。 “威廉布莱尔”是威廉布莱尔公司（William Blair & Company, L.L.C.）、威廉布莱尔投资管理有限公司（WilliamBlair Investment Management, LLC）和威廉布莱尔国际有限公司（William Blair International, Ltd）的商标名称。威廉布莱尔公司（William Blair & Company, L.L.C.）和威廉布莱尔投资管理有限公司（William Blair Investment Management, LLC）均为特拉华州公司，并受到证券交易委员会监管。威廉布莱尔公司（William Blair & Company, L.L.C.）还受金融行业监管局及其他主要交易所监管。威廉布莱尔国际有限公司（William Blair International, Ltd）在英国受金融服务行为监管局（Financial Conduct Authority，简称FCA）授权和监管。威廉布莱尔仅在其获准提供产品的地区提供产品和服务。部分产品和服务仅向位于美国的人士或机构提供，并不向美国境外的人士或机构提供。此材料已由威廉布莱尔国际有限公司（William Blair International, Ltd）在英国获得批准进行分发，仅面向并仅向符合FCA手册COB 3.5和3.6条款（即“合格交易对手”和专业客户）要求的人士提供。此文件不得分发或传递给任何零售客户。除被本文件明确指定的人员外，任何人不得依赖本文件或其内容，也不得将其作为做出投资决策的基础。