股市在农历新年前趋于平稳

A股市场策略周报 股市在农历新年前趋于平稳 tiankaixuan026724 @ gtjas. comfangyi020833 @ gtjas. com huangweichi @ gtjas. com S0880118080080 S0880520110005 S0880122080038 Summary: 中国 A股市场可能在 2025 年农历新年前趋于平稳。在近期风险偏好下降的影响下，A股市场已呈现出下滑趋势。在过去三个月中 ，股市的主要推动力来自于市场对政府政策更佳预期所导致的风险容忍度上升，尽管宏观经济表现、企业盈利增长以及地缘政治紧张局势等因素对其产生了影响。鉴于今年春季市场对政府政策的预期保持“相对稳定”，“特朗普效应”、新项目启动及企业盈利情况，以及对股票交易的监管压力，可能会加剧不确定性并拖累股市。但随着风险释放，预计春节前后市场会趋于平稳，并从季节性货币流动性恢复和3月全国两会后新政策预期的推动下开始反弹。 ●当 “特朗普影响 ” 处于高位时 ， 将带来逆向投资机会。一月三日，新的美国国会开始运作。一月二十日，特朗普将接管白宫并重启其政权。基于他在2024年的“美国优先”计划，特朗普提出了对全球加征10%关税、对中国加征60%关税，并继续对中国实施出口制裁，以鼓励高端制造业回流至美国。尽管长期的中美冲突已被市场定价，但“意外的特朗普影响”可能会在初期增加市场的不确定性。然而，当可预见的影响达到高峰时，这反而会为逆向投资带来机会。 ●关于板块配置，短期内偏好大市值价值股和香港股票，春节期间至全国两会期间的市场反弹则可关注低估值成长股。具体而言，我们推荐以下投资方向：（1）在风险偏好和无风险利率下降的环境下， 选择稳定现金流和稳定业务表现的电力、高速公路、国有银行、电信运营商和香港互联网股票；（2）关注科技创新和国有企业重组；中美科技竞争加剧背景下，人工智能应用与终端设备、半导体、机械和汽车板块；（3）受益于债务减少和政府设备购置补贴，以及区域人代会和政协会议前政策澄清的建筑、计算机和消费电子板块。 ●至于投资主题 ，我们建议关注以下领域：（1）“3C消费”：3C产业链和AI终端产品；（2）“AI新型基础设施”：服务器、电源资源、不间断电源（UPS）和液冷系统；（3）“国有企业并购”：科技产业链中国有企业的并购活动；（4）“自我愉悦消费”：零食食品和宠物用品。 ●风险:海外经济衰退超出预期 ； 全球地缘政治不确定性。 字本句 一律以該簡體中文版報告為准。 请阅读最后一页的评级和免责声明的解释 我们的公司获得了中国证券监督管理委员会批准的证券投资顾问服务资格。 分析师声明: 作者持有中国证券业协会颁发的证券投资专业资格或具备等同的专业能力。本报告所用数据来源于合规渠道。分析推理基于作者的专业理解。此报告清晰、准确地反映了作者的研究观点，并力求保持独立、客观和公正。结论未受任何第三方影响或指导。特此声明。 免责声明: 本报告仅旨在供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。接收本报告并不代表接收方已成为本公司的客户。本报告仅根据相关法律法规发布，并仅供信息参考之用，不构成任何广告。 本报告中的信息源自公开资料，本公司不对这些信息的准确性、完整性和可靠性做出任何保证。本报告中呈现的数据、观点和推测仅反映本公司在发布当日的判断。所提及的证券或投资目标的价格、价值及投资回报可能会上升或下降。过往表现不能作为未来业绩的指标。本公司可能在不同时间发布与此报告中的信息、观点和推测不一致的报告。本公司不对本报告中包含的信息保持最新不负责任，且可能在未事先通知的情况下对其中的信息进行修改。投资者应注意相关更新或修改。 本报告中提及的投资和服务可能不适合个别用户，并不构成个性化建议。在任何情况下，本报告中的信息或其中表达的观点均不构成对任何人的投资建议。本公司、其员工或关联机构不会保证投资者会获利、分享投资收益或对任何人因使用本报告内容而产生的任何损失承担任何责任。投资者应意识到，基于本报告作出的任何投资决策与本公司、其员工或关联机构无关。 该公司采用信息隔离墙来控制信息在某一区域、部门或关联机构之间的流动。因此，投资者应意识到，在法律允许的范围内，公司及其关联机构可能持有报告中提及公司的证券或期权，并进行证券或期权交易，同时可能向这些公司提供或寻求提供投资银行、财务顾问或其他相关服务。在法律允许的范围内，公司的员工可能担任报告中提及公司的董事职务。 市场存在风险，投资需谨慎。投资者不应仅依赖本报告作为投资决策的唯一因素，也不应相信本报告能够替代自身的判断。在做出投资决策之前，投资者应咨询专业人士并作出审慎决策。 本报告由公司版权所有，任何组织或个人未经书面许可不得复制、复印、出版或引用。若获公司同意引用或出版，则必须在中国范围内使用，并注明引文来源为“国泰君安证券研究所”。任何与原意不符、删减或修改报告内容的行为均被禁止。 如果此报告由除本公司以外的任何机构（以下简称“该机构”）发送，该机构单独负责发送此报告。通过此类方式获取本报告的投资者应自行联系该机构以请求更多详细信息或联系该机构的客户。 交易报告中提及的证券。本报告不构成公司的投资建议。公司及其员工或关联机构不对因使用本报告或其内容而造成的机构客户损失承担任何责任。 评级定义 投资建议比较基准 投资评级分为股票评级和行业评级。 报告发布后12个月内的市场表现被视为比较基准。报告发布后12个月内公司股价（或行业指数）的增减与同期沪深300指数的增减进行比较。