驰宏锌锗机构调研纪要

调研日期: 2024-12-13 云南驰宏锌锗股份有限公司是一家国有控股上市公司,主要经营铅锌锗产业,包括采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研等业务。公司资源品种覆盖铅、锌、锗、银、金等多种有色金属,具有年采选矿石300万吨、矿产铅锌金属产能40万吨、铅锌冶炼产能63万吨、银150吨、金70千克、锗产品含锗60吨、镉、铋、锑等稀贵金属400余吨的综合生产能力。在2020年面对复杂严峻的行业形势和新冠肺炎疫情带来的冲击,公司加大资源获取攻坚力度,统筹谋划生产组织,深入开展全要素对标,持续优化工程项目建设,实现了持续向好发展。公司全年新增铅锌金属储量36.5万吨,采选铅锌精矿金属量37万吨,精炼铅锌产品产量68万吨,实现营业收入216亿元,经营性利润14.18亿元。公司将继续坚持“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念,推进“千亿铅锌产业”建设和高质量发展再上新台阶。 一、公司基本情况介绍 驰宏锌锗成立于2000年,前身为国家“一·五”计划156个重点建设项目之一的会泽铅锌矿,2004年在上海证券交易所主板上市,2019年正式进入央企管理序列,是一户以铅锌锗产业为主,集地质勘探、采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研为一体的综合性矿业公司。截止2024年三季度末,具有铅锌精矿金属产能42万吨/年、铅锌精炼产能63万吨/年、锗产品含锗产能60吨/年、金银镉铋锑等稀贵金属1000余吨/年的综合生产能力。 二、公司2024年前三季度经营情况介绍 2024年公司紧紧围绕“一强、两稳、四提升”的年度工作思路,强化极致经营,通过主观提质和精益管理,1-9月实现矿山铅锌精矿 金属产量23.03万吨,冶炼铅锌产品产量51.01万吨,锗产品含锗产量51.18吨,黄金155.28公斤,银产品109.47吨;实现营业收入146.52亿元,归属于上市公司股东的净利润14.73亿元,经营活动产生的现金流量净额25.87亿元,资产负债率28.67%,继续保持了稳健经营的良好态势。 三、问答交流 问题1:2024年锗价大幅上涨的原因? 今年以来锗价呈直线上涨趋势,2024年1-11月上海有色金属网国内锗锭月均价12,966元/千克,同比上涨3,739元/千克,涨幅40.52%,市场分析人士普遍认为锗价上涨的原因主要为:一是全球地缘冲突加剧对搭载锗红外光学器件的无人机需求爆发式增 长。二是人工智能、卫星领域对半导体需求增加,进一步拉动了对锗需求的增加。三是随着5G及未来6G通信技术的推广,对光纤的需求增加,间接促进了锗需求的增长。四是铅锌冶炼厂因加工费较低而减产或停产,导致锗供应减少,锗原料供应紧张。五是中国作为全球最大的锗生产国,加强了对锗资源的保护和控制,进一步推升锗的战略地位。 问题2:2024年公司矿山产量下降的原因? 2024年1-9月公司实现矿山铅锌精矿金属产量23.03万吨,同比减少2.76万吨,下降的主要原因为:一是会泽矿业为积极响应国家“绿色矿山、智能升级”的政策号召,进一步优化生产工艺、提高本质化安全水平,上半年因选矿厂提质增效项目建设致其选矿系统停产54天。二是荣达矿业因安全生产许可证办理问题,2024年1-8月甲乌拉矿区部分生产系统停产改造至9月份才恢复生产;怡盛元矿区需要对部分现有生产系统进行技改,目前项目尚处于前期论证筹备阶段,尚未恢复生产。 问题3:公司铅锌矿端和冶炼端成本情况? 2024年以来,公司深入落实成本“五化”闭环管理,持续做实全要素对标降本,矿山铅锌精矿完全成本稳定保持行业前1/4分位,冶炼锌产品完全加工成本稳定保持行业前1/2分位。 问题4:公司在资源获取方面有哪些进展? 公司坚持践行重要矿产资源保障使命任务,通过“内部资源增储+外部并购”双轮驱动,夯实资源保障,2024年在资源获取方面主要开展了以下工作:一是科学统筹资源增储与采矿生产,加快开展了19个勘查项目立项和设计论证,2024年上半年实现有开发利用价值的 铅锌金属量增储14万吨(未备案)。二是2024年1月完成青海鸿鑫100%股权收购,并正式托管金鼎锌业和云铜锌业,加速铅锌资产整合进度。三是以资源开发利用工程为重点,扎实推进矿产资源持续接替、安全高效标杆矿山等重点工程项目建设,持续夯实矿山企业高质量可持续发展基础。 问题5:公司同业竞争问题的推进情况? 公司积极推动解决与间接控股股东间的同业竞争问题,已于2024年1月完成了青海鸿鑫100%股权收购,并正式托管金鼎锌业100%股权和云铜锌业81.12%股权。 金鼎锌业存在部分临时用地权属不清晰及未决诉讼事项暂不具备注入上市公司条件,目前公益诉讼已取得实质性进展,正在积极推进临时用 地的规范使用。 云铜锌业现冶炼厂需异地搬迁,已于昆明市安宁工业园区异地新建15万吨/年锌冶炼厂,项目于2023年12月18日开工建设,计划于今年12月底前完成土建主体工程建设,2025年6月建成试生产。在满足盈利、权属清晰等注入条件,公司将及时启动金鼎锌业和云铜锌业的注入。 问题6:公司目前铅锌原料的保障情况? 公司实行矿冶一体化生产,目前形成了一座矿山匹配一个冶炼基地的生产模式,2024年受荣达矿业停产整改、会泽矿业因项目建设致产量下降等因素影响,公司原料自给率较去年同期下降,生产所需的原料部分需要外购,外购原料主要来自于冶炼厂所在地周边省市,同时进口 部分原料作为补充,目前原料订单量充裕,可以满足公司的生产所需。 问题7:若铅锌精矿加工费持续下滑,公司冶炼厂是否有减产计划? 2024年国内铅锌精矿加工费大幅走低,持续挤压冶炼厂利润,打击冶炼厂生产积极性。为有效应对复杂多变的市场环境,公司所属冶炼企业通过主观提质和精进管理,有力应对了铅锌精矿加工费大幅下跌、原料供应紧张等风险挑战,1-9月实现了冶炼板块全面盈利。公司会审慎选择减产安排,目前冶炼板块暂时没有减产计划。 问题8:公司未来分红的规划? 公司始终坚持高比例现金分红回馈广大股东,确保分红的连续性和稳定性,与股东共享公司高质量发展成果。自2004年上市以来,公司累计现金分红19次,合计派发现金股利66.86亿元,现金分红率63.94%。2024年4月公司制定并披露了《公司2024年-2026年股东回报规划》,计划2024年至2026年,在符合法律法规和《公司章程》规定的分红条件的前提下,公司将坚持采取现金方式分配股利,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的公司可供分配利润的30%,最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可供分配利润的40%。 问题9:公司未来的锌合金产能安排? 2024年9月会泽冶炼年产6万吨锌合金项目投产,公司锌合金产能提升至22万吨/年,其中驰宏新材料厂12万吨/年、会泽冶炼锌6万吨/年、呼伦贝尔驰宏4万吨/年。2024年1-9月公司锌合金产量14.34万吨,同比增长46.78%,合金产销量再创历史 新高。未来公司将统筹协调内部生产和外部销售工作,进一步提高锌合金市场的占有率。 问题10:公司2024年还会有资产减值吗? 公司将严格按照《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定,聘请专业的资产评估机构进行现场调查,对公司各类资产进行清查、分析、评估,确定对应资产组实体状况的完整价值,基于谨慎性原则,客观、真实准确的反映公司的资产状况和2024年度的经营成果,如需进行资产减值,公司将严格按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。