商品日报20241231

宏观方面，美国12月芝加哥PMI大幅不及预期，美债利率短期下行，但市场预期转向美联储明年放缓降息，全球流动性收紧对铜金融属性形成利空。国内A股缩量上涨，价值风格占优，大小盘分化，债市降准预期落空，资金面偏紧，短债利率上行。贵金属方面，美元指数高位徘徊压制金银价格，预计短期金银价格将延续震荡下行。铜价受美债收益率下行和全球流动性收紧影响，维持震荡偏弱，关注中国12月官方制造业PMI数据。铝价受基本面消费下滑和库存压力影响，延续承压，但成本端有一定支撑，看好抵抗式缓慢下探。氧化铝受几内亚政局扰动和澳大利亚雨季影响，短期供需双弱，但成本支撑强，近月高位震荡，远月抛压较大。锌价受市场风险偏好回落和现货升水下行影响，维持高位宽幅震荡，月差Back结构仍有走扩空间。铅价受环保因素缓和影响，短期震荡偏弱，关注节后炼厂复产及下游采购情况。锡价受原料紧缺强化供应收紧影响，维持宽幅震荡格局。工业硅受淡季累库效应显现影响，窄幅震荡。碳酸锂受临近交割和基差向上修正影响，短期延续区间震荡运行。镍价受宏观信号提振和基本面支撑影响，延续震荡。集运方面，航司宣涨落地较差，运价弱势震荡。螺纹热卷受供需双弱影响，预计期价震荡为主。铁矿受发运到港环比增加和需求下降影响，预计期价震荡运行。豆粕受阿根廷干旱担忧和国内库存小幅增加影响，延续震荡反弹走势。棕榈油受印尼政策实施情况和国内库存下降影响，或维持震荡运行。