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动态跟踪点评报告：竞争力稳步提升，静待下游复苏

2024-12-31 马天翼,金晶东吴证券 LLLL

核心观点：公司竞争力稳步提升，AR/VR行业有望迎来拐点，静待下游复苏。公司主要为国际主流客户AR/VR/MR终端产品提供精密功能件和精密结构件，直接受益于全球AR/VR市场的增长趋势。公司通过维系高端客户资源关系、持续加大技术研发投入，保持了良好的声誉和品牌知名度，并提升了盈利水平。
市场数据：收盘价16.77元，市净率1.91倍，流通A股市值6630.81百万元，总市值11062.95百万元。
基础数据：每股净资产8.78元，资产负债率27.35%，总股本659.69百万股，流通A股395.40百万股。
业务布局：公司积极部署海外产线，专注消费电子与新能源汽车两大核心市场。前三季度实现营业总收入35.93亿元，同比增加17.03%。新能源汽车大功率无线充电系统业务已进入落地阶段，氢燃料电池金属双极板全制程工艺产线已投入量产，折叠屏手机技术研发持续提升。墨西哥和越南工厂工程建设和生产线设备转移进行中，有望2025年投产。
盈利预测与投资评级：看好公司基于消费电子与新能源汽车的双轮驱动，在AI终端持续爆发的将来，有望核心受益。预测2024/2025/2026年公司归母净利润为3.4/3.9/4.6亿元，当前市值对应PE为33/28/24倍，维持“买入”评级。
风险提示：消费电子需求不及预期，AR/VR产业复苏不及预期，公司客户验证及拓展进展不及预期。