2023-2024年10月，我国信用衍生工具市场呈现波动，但市场自律管理持续加强，运行机制逐步优化，服务效率和水平不断提升，信用风险分散功能增强。银行间市场CRM市场稳步增长，CRMW和CRMA为主力交易产品，规模结构趋于稳定。2024年1-10月，受债券市场收益率下行、信用利差缩窄影响，CRMW创设数量大幅下降。CRMW参与机构继续扩容，商业银行和证券公司仍为最活跃主体。首次出现AA-级参照主体，CRMW进一步向资质较弱的参照主体渗透。CLN参照债券实现扩容，首次出现挂钩多名RMBS的CLN产品。二级市场交易活跃度显著提升，但相较于债券存续体量，债券融资工具信用风险对冲需求仍有待开发。
发展环境方面，民企、房企信用风险持续累积，监管部门鼓励信用衍生工具支持民企债券融资，监管制度和配套机制进一步完善，包括信用事项决定机制落地、业务规则优化、清算服务水平提高、《资本新规》拓展合格信用风险缓释工具种类等。
创设情况显示，银行间市场CRM各品种2023年达成交易317笔，名义本金658.13亿元，同比增长24%。CRMW和CRMA产品为主力，规模结构趋于稳定。2024年1-10月，CRMW创设数量同比大幅下降44%。交易所市场信用保护工具规模同比增加168.45%，信用保护合约规模远大于信用保护凭证。
创设价格方面，二叉树模型和信用利差模型测算结果与实际创设价格存在差异，表明模型假设与实际情况不符。CRMW创设价格与参照债券发行利率、参照实体主体信用等级相关性较强。国内信用风险缓释工具创设价格指数显示，2023年江浙地区企业信用风险上升，2024年1-10月有所回落但仍处于高位。
交易情况显示，2023年二级市场交易成交746笔，涉及创设金额179.28亿元，同比增加271%，仍以搭配现券交易或做市为主。共有97单CRMW产品到期，未出现触发信用事件的情形。
未来展望方面，信用衍生工具有望进一步支持民营企业发债融资，信用联结票据将继续支持中资机构境外发债并帮助投资者间接投资参照债券，信用衍生品的保护期限有望进一步延长，为更多长期债券提供信用保护。
