2024年商品市场波动较大,板块走势分化。基本面类因子因宏观政策预期与行业现实逻辑上的偏离导致失效,而期限结构及量价趋势类因子表现相对较好。截面多因子组合策略整体获得小幅收益,其中CWFT组合和C_frontnext&ShortTrend组合今年以来分别获得4.0%、3.5%的收益。时序策略方面,ETR指标能有效反映各品种短期内的趋势性特征,基于常规因子的规则多空策略和改进动量策略今年以来分别获得4.8%、8.4%和9.0%的收益。商品板块存在轮动现象,板块主成分因子中长周期趋势明显,单品种择时效果显著,螺纹钢、黄金、铜和生猪的样本外多周期择时效果均表现良好。展望2025年,市场或想继续升波,CTA盈利预期向好。