热点品种
- 沥青：供应端开工率持续低迷，利润亏损导致炼厂维持低开工。下游道路沥青开工略好于去年同期，但受投资资金限制，同比欠佳。库存处于低位，关注基建拉动效果。整体出货量环比下降，资源跨区域流动。建议做空沥青02-06价差。
- 油脂：国际方面，印尼B40生物柴油计划执行存在不确定性，马来西亚棕榈油产量预估减少。国内棕榈油库存处于低位，豆油供应宽松，菜油供应偏紧。棕榈油基本面偏强，但短期缺乏利多提振，等待印度斋月刚需采购支撑。建议长期以偏强震荡思路对待。
期市综述
- 国内期货跌不一，LPG、烧碱、沥青等跌幅较大。工业硅、集运欧线等跌超2%。股指期货普遍下跌，沪深300股指期货跌2.13%。国债期货小幅上行。
- 资金流向：中证1000、中证500、上证50资金流入，沪金、氧化铝、豆粕资金流出。
核心观点
- 黄金：美元指数偏强压制金价，建议以震荡区间对待，操作上建议观望。伦敦金现参考区间2720-2600美元/盎司，沪金610-630元/克区间。
- 白银：跟随金价波动，全球制造业表现不容乐观对银价拖累较大，银价相对金价或表现更弱。
- 铜：供给边际不紧张，需求边际走弱，美元指数偏强压制铜价，预计后市铜价低位震荡，操作上多头逢低轻试多。
- 碳酸锂：供需双促，锂价呈现宽幅震荡。短期市场矛盾不突出，上游锂盐厂挺价情绪强烈，下游以成交为主，年底备货需求犹在，短期供需双促。
- 原油：OPEC+延长减产，供应过剩担忧缓解，但市场担忧减产履行率。美国原油产量略有回落，需求端美国油品需求走强，中国经济刺激政策或延后至2025年年初。预计原油价格短期偏强震荡。
- PP：下游开工小幅回落，石化检修装置重启较多，新产能逐步放量。供应宽松，下游刚需采购为主，预计PP05震荡下行。
- 塑料：检修装置重启，新产能逐步放量。农膜旺季结束，包装膜订单回升。供应偏紧，下游观望，预计塑料05震荡下行。
- PVC：开工率处于近年同期最高水平，下游开工下降，库存压力较大。房地产数据略有改善，但投资、新开工等数据回落。预计PVC低位震荡。
- 豆粕：南美大豆干旱引发市场担忧，美豆价格反弹。国内豆粕供应宽松，需求见顶，库存累库。建议以偏空思路对待。
- 铁矿石：材端基本面矛盾仍在积累，高炉年检多，铁水季节性下滑。钢厂原料冬储补库逻辑仍有效，预计短期铁矿石区间震荡。
- 螺纹钢&热卷：五大材延续去库收窄，螺纹需求季节性特征明显，基本面有趋弱预期。预计短期成材跟随成本端震荡。
- 焦煤：国内矿段产量收缩，蒙煤进口快速回落，供给端边际收紧预期。下游采购意愿降低，钢厂高炉开工率下滑。预计短期内价格仍将维持弱势。
- 尿素：工厂报价延续下调，市场成交情况不佳。供应压预计再度加大，刚需支撑转弱。预计盘面亦偏弱运行。
分析师
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