早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（基本面趋弱及成本趋降，铝价淡季偏弱运行） 近期市场缺乏有力驱动，铝价震荡调整为主。LME三月期铝价收低于2550美元/吨，跌0.27%。国内夜盘则窄幅震荡调整，沪铝主力合约收于19765元/吨。早间现货市场总体表现趋弱，华东市场偏稳，下游刚需采购为主，多倾向于低价货源。市场流通货源相对有限，持货挺价，总体成交一般。主流成交价格在19700元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场交投转弱，持货商积极出货换现，下游刚需少采，总体成交下降。广东主流成交价格在19900元/吨上下。随着赶工趋于结束，消费季节性强弱态势明显。近期供给端无明显变化，运行产能总体平稳，产量微调，进口小 幅下降。短期或仍有一定备库行为，随着节前备库结束，市场或进入累库阶段。另外随着氧化铝价格逐步下跌，成本也跟随下降。铝价将季节性走弱。操作上建议以反弹偏空对待。 铜：★☆☆（美国芝加哥PMI大幅不及预期，铜价承压） 隔夜铜价走弱，主力2502合约收于73770元/吨，跌幅0.67%。隔夜公布的美国12月芝加哥PMI36.9，大幅不及预期的43，美债收益率大跌，美国也大跌，铜价亦承压。而且国内政策仅处于提振预期阶段，市场对当下弱现实悲观情绪延续，铜价缺乏进一步上冲动力。此前12月国内铜消费有韧性，对铜价有多支撑。但临近年底，企业关账结算，将重心转移至回款方面，铜消费有所下滑，库存小幅累库，基本面对铜价支撑减弱。预计短期铜价延续偏弱运行。不过元旦后消费或有所好转，废铜原料短缺，一方面将影响冶炼厂产量释放，另一方面精铜将替代废铜，这从精铜杆开工率虽然环比下滑，但处于往年高位也可以看出来，基本面对铜价仍有支撑，预计铜价下方空间有限，整体呈底部震荡运行。 镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩延续，镍价反弹空间受限） 隔夜镍价冲高回落，主力2502合约收于124520元/吨，跌幅0.24%。全球纯镍供应仍过剩，库存持续累库，中期过剩趋势难以扭转，镍价上方承压。另外目前新能源领域镍需求疲弱，钢厂利润收缩压制镍铁价格。镍产业链基本面整体偏弱。后续关注逢高沽空机会。因镍铁和铬铁价格回落，不锈钢成本下移，下方空间打开。而且需求仍偏弱，库存虽然有去化，但仍处于高位。预计不锈钢价格延续弱势运行。 氧化铝：★☆☆（短期期现收敛，但中期趋降） 期现继续收敛，氧化铝期货夜盘震荡爬升，主力合约小幅收高于4847元/吨。早间现货市场以下批量成交为主，个别电解铝厂压价采购现货，多数铝厂仍以催长单供应为主，贸易商主动出货，各地报价均小幅下调。产量随着山西复产总体趋于增加，不过实际产量爬升情况仍待观察。环保、检修的扰动也不容忽视。出口量随着海外现货价格回落而下降。国内供应总体趋增。而消费则以平稳为主，因下游电解铝厂运行变化不明显。不过当前市场低库存的情况尚未实质性改变，铝厂仍有备库需求。短期供应尚未明显转松，在供给端无其他扰动的情况下，氧化铝现货价格以小幅缓慢下跌为主。期货仍处于深度贴水状态，临近交割有收贴水的趋势。不过中期看期现将一并下行。操作上建议短线以期现套利为主，远月合约可考虑反弹做空。 锡：★☆☆（短期多空博弈，锡价延续震荡走势） 隔夜外盘锡价继续震荡反弹，LME三月期锡价收涨1.33%至29305美元/吨。国内夜盘则窄幅震荡，沪锡主力合约收于246660元/吨。早间现货市场总体表现平淡，下游零星接货，持货商积极出货换现，但成交非常有限，冶炼厂继续挺价。现货升水小幅波动。近期锡精矿加工费继续下调，矿端供应趋紧，冶炼厂开工率稳中有降，产量小幅下降，总体变化仍不大。消费季节性趋弱，不过显性库存继续仍小幅去化，短期供给端压力也较有限。近期宏观面扰动也不大。在缺乏有力驱动的情况下，锡价或延续震荡走势，建议区间操作思路为主。 螺纹热卷：★☆☆（关注成材基本面情况） 昨日成材价格低开高走，价格表现强势。市场关于一线城市再次放松限购政策传言推高成材盘面价格。成材库存持续去化也是支撑盘面价格的一个因素。基本面上看，螺纹产量环比下降，随着春节假期临近，电炉将进入季节性停产放假阶段，预计后期螺纹产量将继续下降。从库存情况来看，螺纹总库存环比下降，库存绝对值处于低位，库存表现向好。需求方面，工地赶工支撑螺纹需求，部分地区规格紧张。随着假期临近，螺纹需求将季节性回落，紧张情况将得到缓解。整体上看，螺纹基本面问题不大。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是产线检修所致。预计随着检修结束，热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业需求保持稳定。库存方面，热卷乐从库存环比回落，后期随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。短期来看，成材矛盾不大，价格偏强震荡。 铁矿石：★☆☆（供需紧平衡，矿价延续震荡走势） 昨日连铁减仓上行，05合约收盘775.5，涨幅2.11%。基本面来看，供应端，前期海外矿发运和到港偏低，且预计到1月上旬到港均处于低位水平，年内最后一周发运冲量或到1月中下旬体现至到港；需求端，SMM本周高炉检修影响量为196.82万吨，环比增加0.93万吨，新增检修和复产基本持稳，铁水产量进入相对平稳阶段；库存方面，港口库存显示当前基本面延续紧平衡格局。综上，近期铁矿石价格上方压制主要来自市场对未来普遍谨慎的预期，下方支撑则来自钢厂冬储刚需补库，在当前估值中性的情况下，矿价上下两难、或将继续区间震荡等待矛盾积累。 焦煤：★☆☆（节前减仓反弹，关注节后供需环比变化） 周一焦煤期价反弹，截至夜盘主力05合约收盘价1161.5，涨幅1%。宏观方面定调相对积极，基本面压力较大。现货端，山西中硫主焦煤1310，环比-20，甘其毛都蒙5#原煤920，环比-5，河北唐山蒙5#精煤1385，环比-0，基差123，环比-45.5。基本面，供给端矿山开工（年底部分省市完成全年计划减产+年底安全生产）预减，洗煤厂年底开工回落，供给减量。需求端下游冬储预计还有1-2周，铁水受钢厂检修影响下滑，刚需量下降。现货上游库存压力较大，矿山和贸易商年前清库抛货情绪较浓，山西煤和港口煤种降价出货。盘面来看，基本面焦煤供需双减，宏观刺激阶段性波动，供应端减量后焦煤仍旧充裕，现货下跌未稳，下游维持刚需采购，节前盘面减仓反弹，主力合约由平水转向升水，1-5合约近弱远强。操作上，节前建议观望，节后反弹平水线以上可关注套保机会。 焦炭：★☆☆（基本面矛盾有限，期价区间震荡） 周一焦炭期价震荡反弹，截止夜盘主力05合约收盘1829.5，涨幅2.41%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1630，环比+10。基差-10.8，环比+3.5。供给端随着河南等地区限产的结束，预计元旦后开工小幅回升。需求上，目前煤价跌速较快，焦化利润尚可，钢企冬储库存已高于往年同期，钢厂正常采购，被动累库。年底钢厂检修较多，上周铁水日均产量227.87万吨，环比-1.54万吨，预计本周继续下滑。近期钢坯和成材价格窄幅震荡，钢厂盈利率一般，下游仍有进一步压缩原料利润动力，上周五第五轮提降全面落地。总体来看，焦炭供需双减，下游钢厂冬储临近尾声，焦化厂出货积极，钢厂被动累库，库存由上游向下游转移，后市仍提降预期。近月01合约平水，05合约小幅升水，盘面矛盾不大，期价区间震荡。操作上元旦节前谨慎，节后盘面上若给到较高的升水，可逢高套保。 玻璃：★☆☆（关注市场情绪变化） 昨日浮法玻璃现价重心有小幅下移。当前日熔为15.85万吨，较上周同期有所下滑。产线上，近期有2条产线放水，涉及日产能1000吨/日。需求方面，上周日均产销相对较好，部分地区下游赶工及中游补货支撑一定需求。上周厂库继续维持去库，库存环比减少135.1万重量箱，各地区间有一定差异：上周华中地区去库幅度最大，华北次之，此外华南地区有小幅累库。从当前库存水平来讲，沙河厂库基本无库存压力，且厂库低于去年同期。目前仅主销区——华南地区因价格劣势，导致库存压力较大，西南次之。当前其他地区库存压力整体可控。总的来讲，当前为季节性淡季，除仍存的年底赶工需求外，整体需求端相对没有较大起色，但淡季亦不存需求急速下滑情 形。因此在此情况之下，淡季近月合约承压巨大，短期注意宏观面消息，外加或存冬储计划，预计盘面将维持震荡偏弱行情，05仍可关注季节性淡季价格回调逻辑后的低吸机会。 纯碱：★☆☆（关注市场情绪及资金动向） 上周纯碱厂家报价依旧维持坚挺。受个别碱厂检修及减量影响，上周纯碱产量继续维持下滑，周产量环比减少1.77万吨。需求上，近期为下游玻璃厂冬储期，下游有一定补库出现，碱厂发货情况较好，临近月底为订单接收阶段。周一口径，纯碱厂库继续维持去库态势，库存环比减少4.74万吨，其中主要为重碱端去库。此外当前部分地区/厂家库存过于集中的问题仍存。从整体库存水平来看，当前仍处于历年同期高位。总的来讲，当前虽有个别碱厂主动减产，但供应过剩格局难改，从而对碱价长期形成较大的压制；短期来讲，年底下游玻璃厂存冬储补库预期，注意市场情绪及宏观层面消息动向，预计在前低位置（联碱法成本线区间附近），有一定的支撑性，但整体基本面弱势现实格局不会改变。后续持续跟踪现货成交状况及碱厂装置动态。 原木：★☆☆（关注到港及港口出库情况） 昨日山东辐射松现货报价790元/方，维持平稳，太仓报价810元/方，下调10元/方。供应上，本周（12.30-1.5日）预计到港14条船，到港货量约43.1万方，较前一周有所减少。需求方面，27日当周港口日均出货量5.54万方，出货情况维持下滑趋势。今年年前企业备货意愿均不佳，后续逐步进入季节性淡季，加工厂陆续放假，需求预计仍有下滑空间。库存上，截至27日，针叶原木总库存261万方（+4），其中辐射松库存210万方（+2），整体有所累库。总的来讲，原木基本面无突出矛盾，且内外盘倒挂导致国内贸易商普遍亏损。后续整体价格上，预计依旧较为坚挺，现货价格下滑空间不大，盘面整体仍会是区间震荡行情。中长期可考虑在季节性淡季逻辑之后，逢低布局多单，短期追高需谨慎，尤其在季节性淡季情形之下。由于新品种活跃度及持仓量较低，短期资金行为或对盘面产生显著反应，建议谨慎参与为主。 原油：★☆☆（短期油价延续震荡） 隔夜原油延续上涨趋势，但幅度有限。美国天然气盘中一度暴涨，因天气预报显示1月上半月的严寒天气推动了需求，这也提振了成品油市场的表现，尤其是欧美柴油价格，日内天然气价格波动较大。原油盘面总体来说没有实质性变化。地缘方面，俄乌冲突和中东地缘仍存在一定的不确定性。基本面方面，全球进入馏分油取暖小旺季，供应端，OPEC+正在执行当前的自愿减产。宏观方面，美联储明年1月维持利率不变的概率超8成。短期油价延续震荡趋势，关注宏观地缘消息扰动。 动力煤：★☆☆（市场供给周期性收紧，情绪回暖，价格筑底反弹） 年底月末，产地供给下降。坑口煤价稳中偏强，煤矿库存去化较好，后续矿方放假，或继续支持价格上涨。港口市场回暖，补空单需求释放，下游需求小幅改善，价格有筑底迹象。进口煤价格企稳，内贸市场触底，市场交投恢复活跃。元旦前后，冷空气活动偏弱，中东部地区将再度迎来一波升温，多地距平偏暖。1月中旬前，全国大部受暖脊控制为主，日耗支撑不足。非电需求环比走弱，煤化工开工受周期性检修及故障影响，开工进一步下降。主要省市电厂库存小幅去化，沿海地区库存整体平稳。产地供给周期性下降，港口价格跌破长协，上游发运节奏放缓；下游补库压力不大，拉运积极性有限，调出小幅高于调入，北港库存持续去化。腊月至小寒节前后，全国 整体再度恢复至偏暖格局，日耗驱动转弱，季节性需求及成本支撑下，煤价或维持底部运行。仍需观察1月中旬的寒潮强度，以及其对终端补库节奏的影响。 工业硅：★☆☆（西北减产，市场价格趋稳，但库存消纳压力不减；建议逢高布空） 周一工业硅主力合约收盘11180，幅度+0.18%，涨20，单日减仓17471手；现货价格暂稳，中低品牌号价格降幅较大，市场交投冷清。西南，华北开工持稳，石河子环保限产，当地硅企有检修计划，预计后续供给仍