浙江自然股权激励指引超预期供需两扩看好后市发力国金纺服杨欣

公司12月30日发布股权激励计划草案，拟向61位公司中层管理人员授予的限制性股票数量为128.5万股，约占总股本的0.91%，授予价格为10.62元。 考核目标为：25/26年营收不低于13.89/20亿元，即同比增长41%/44%，归母净利润不低于2.75/3.74亿元，同比增长51%/36%（24年采用wind一致预 浙江自然股权激励指引超预期，供需两扩看好后市发力【国金纺服杨欣】 公司12月30日发布股权激励计划草案，拟向61位公司中层管理人员授予的限制性股票数量为128.5万股，约占总股本的0.91%，授予价格为10.62元。 考核目标为：25/26年营收不低于13.89/20亿元，即同比增长41%/44%，归母净利润不低于2.75/3.74亿元，同比增长51%/36%（24年采用wind一致预期，营收9.82亿元，归母净利润1.81亿元），彰显强大发展信心。 预计未来三年每年摊销费用不超过900万元。 利润率领跑行业。 公司是户外气床、保温箱行业的领先代工生产商，核心竞争力主要为TPU面料垂直一体化的生产能力，其中TPU材料的加工及复合技术是核心壁垒。 公司床垫毛利率显著领跑其他代工企业，24Q3净利率超20%。 公司指引的信心来自于哪里？ ＃需求拐点+第二成长曲线。 当前公司位于底部向上周期，随着迪卡侬等库存逐步回到健康水平后重启补库需求，叠加美联储近期降息后美国消费需求有望进一步提升。 持续扩展产品品类，22/23年背包/眼罩等产品营收同增38.92%/62.01%，预计保持高速增长趋势。 户外用品智能化生产基地建设项目（二期中德厂区）仍在建设过程当中，预计分别增加气床/保温箱/枕头坐垫产能28%/90%/100%，以及新增背包、SUP等产能。 按照股权激励目标计算，公司当前市值对应＃25年PE不足11X，24-26年业绩复合增速高于40%，估值性价比极高，＃可看翻倍空间，建议重点关注！