晨会聚焦
晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年12月31日 【财经要闻】 1、2025年国家统计局主要统计信息发布日程表公布，中国2024年第四季度GDP、投资、消费等重磅数据将于2025年1月17日10时公布。2、中国工程院、国家制造强国建设战略咨询委员会等部门联合发布《2024中国制造强国发展指数报告》显示，2023年中国制造强国发展指数位居世界第四，整体向好。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、财政部办公厅发布《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》提出，主管预算单位应当统筹确定本部门（含所属预算单位）年度新能源汽车政府采购比例，新能源汽车可以满足实际使用需要的，年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%。 资料来源：国家统计局，中国工程院，财政部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：金融煤炭行业走强A股小幅上行周度策略：一周要闻参考(2024.1223-1229）市场分析：农业军工行业领涨A股小幅整理市场分析：成长行业领涨A股震荡整固市场分析：金融行业领涨A股小幅整理 【行业公司】 行业月报：券商板块2024年11月回顾及12月前瞻行业月报：11月水电发电量降幅收窄，核电发电量增速加快行业月报：鸡价延续反弹趋势，宠物食品出口数据维持同比增长行业月报：政策效能显著，12月旺季延续行业月报：人形机器人量产突破，挖掘机、工业机器人产销持续复苏行业深度分析：经济工作会议聚焦人工智能+，地方发力产业建设行业点评报告：2025年新能源装机将保持高速增长，积极拥抱低估值和高分红的红利资产 行业年度策略：2025年食品饮料行业投资策略 行业月报：国内游戏产业多项数据创新高，文化企业最新免税政策发布 行业年度策略：电气设备行业三大驱动：电网投资景气、配网智能升级、出海机遇凸显 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、2025年国家统计局主要统计信息发布日程表公布，中国2024年第四季度GDP、投资、消费等重磅数据将于2025年1月17日10时公布。 2、中国工程院、国家制造强国建设战略咨询委员会等部门联合发布《2024中国制造强国发展指数报告》显示，2023年中国制造强国发展指数位居世界第四，整体向好。 3、财政部办公厅发布《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》提出，主管预算单位应当统筹确定本部门（含所属预算单位）年度新能源汽车政府采购比例，新能源汽车可以满足实际使用需要的，年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30%。 资料来源：国家统计局，中国工程院，财政部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：金融煤炭行业走强A股小幅上行2024-12-30 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3411点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中银行、保险、煤炭以及能源金属等行业表现较好；旅游酒店、农牧饲渔、食品饮料以及电力等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.42倍、37.32倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额12886亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层对于退市风险名单问题的最新回应，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注金融、能源金属以及消费电子等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻参考(2024.1223-1229）2024-12-29 （郑婷S0730524110001） 1、重要事件及数据2、河南省资本市场3、国内外市场周行情4、券商板块周行情 市场分析：农业军工行业领涨A股小幅整理2024-12-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3418点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中农牧饲渔、电机、航天军工以及光学光电子等行业表现较好；半导体、通信设备、电子元件以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.41倍、37.40倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额14476亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据 恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层对于退市风险名单问题的最新回应，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注军工、电机、电网设备以及农牧饲渔等行业的投资机会。 市场分析：成长行业领涨A股震荡整固2024-12-26 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡回落，盘中股指在3380点附近获得支撑，随后股指逐级震荡上行，盘中通信设备、半导体、电子元件以及汽车等行业表现较好；电力、保险、煤炭以及医药商业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.40倍、36.97倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额12865亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层对于退市风险名单问题的最新回应，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注汽车、通信设备、半导体以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：金融行业领涨A股小幅整理2024-12-25 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3404点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中银行、保险以及煤炭等行业表现较好；软件开发、半导体、证券以及互联网服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.39倍、37.42倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额12948亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层对于退市风险名单问题的最新回应，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注汽车、电网设备、银行以及保险等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：券商板块2024年11月回顾及12月前瞻2024-12-27 （张洋S0730516040002021-50586627zhangyang-yjs@ccnew.com） l券商板块2024年11月行情回顾：11月券商指数上旬再创本轮反弹修复新高，但中下旬持续震荡回落，月末出现翘尾行情。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨4.37%，跑赢沪深300指数3.71个百分点。11月券商板块涨多跌少，但分化现象有所加剧，板块平均P/B的震荡区间提升至1.471-1.723倍。 l影响上市券商2024年11月月度经营业绩的核心要素：（1）权益冲高回落、固收震荡走强，自营业务环比有望保持相对稳定。（2）全市场日均成交总量创历史新高，经纪业务景气度回升 至近年来高位。（3）两融余额实现进一步回升，两融业务对上市券商单月经营业绩的边际贡献度有所收窄。（4）股权、债权融资规模同步出现明显回升，行业投行业务总量回升至年内高位。l上市券商12月业绩前瞻：自营：各主要权益类指数在保持横向窄幅震荡的同时，分化现象有所加剧，短期强弱再度明显易位；固定收益类指数涨势明显增强、涨幅持续扩大。整体看，权益自营环比将有所承压，固收自营的景气度达到全年顶峰，上市券商自营业务有望稳中有升。经纪：全市场日均股票成交量有所下滑，行业经纪业务景气度仍有望维持在近年来的相对高位水平。两融：两融余额仍有小幅走高，预计两融业务将维持对上市券商单月经营业绩的正向贡献。投行：股权融资规模进一步回升、债权融资规模维持高位，预计行业投行业务总量将回升至年内的次高位。整体经营业绩：综合目前市场各要素的最新变化，预计2024年12月上市券商母公司口径单月整体经营业绩环比有望稳中有升，单月经营业绩总额有望保持在年内高位。l投资建议：12月以来券商指数横向窄幅震荡整理，板块的平均P/B集中在1.50-1.60的区间内，围绕2016年以来1.55倍的板块平均估值上下波动。展望2025年，证券行业的整体经营环境有望持续回暖，证券行业有望进入新一轮上升周期。目前券商指数已进入震荡整固期，静待下一轮上涨周期的开启。在充分换手整固后，伴随着市场情绪的回升以及行业基本面的改善，券商板块未来有望向上挑战2倍P/B的近年来估值高位，积极保持对券商板块的持续关注。建议关注头部券商、个股估值明显低于板块平均估值的券商、财富管理业务较为突出以及权益方向敞口规模较大的券商。 行业月报：11月水电发电量降幅收窄，核电发电量增速加快2
