美瑞新材机构调研纪要

美瑞新材料是一家专业生产聚氨酯材料和全生物降解类材料的深交所创业板上市公司，位于中国（山东）自由贸易试验区烟台片区。公司拥有多项核心技术和自主知识产权，产品广泛应用于3C电子、医疗健康等多个领域，并通过了ISO9001、ISO14001等多项体系认证，荣获“国家高新技术企业”等荣誉称号。

1. 河南项目进展：河南项目的HDI单体装置、PPDI装置、PNA装置已试车成功并产出合格产品，公司正在积极推进其他装置的试产工作，争取早日全面投产。

2. 原材料供应：己二胺的供应情况大幅改善，价格下调，公司建立了主辅供应商体系，确保供应链安全稳定。

3. HDI市场规模与竞争：河南项目一期将建成10万吨HDI产能，增加市场供应稳定性并产生规模效应，推动行业发展。美瑞通过下游应用开发和推广带动上游需求增长，并希望做大市场，共同分享成果。公司采用先进工艺技术，有信心应对市场变化。

4. TPU市场需求：中国TPU市场需求保持增长，2023年消费量达61万吨，历史最高水平。中国TPU市场占据全球70%以上份额，亚太地区是消费占比最高、增速最快的市场。

5. 简易程序定增项目：募投项目包括年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体和年产3万吨水性聚氨酯。膨胀型热塑性聚氨酯弹性体销售增长迅速，水性聚氨酯环保且应用广泛，两者均与河南项目具备产业链协同优势。

6. 经济效益：年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目预计税后内部收益率为39.68%，静态投资回收期4.01年；年产3万吨水性聚氨酯项目预计税后内部收益率为38.05%，静态投资回收期4.21年，项目经济效益良好。

公司通过河南项目提升产能和技术水平，并积极拓展下游应用，推动产业链协同发展，展现出良好的市场前景和经济效益。